>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：光伏新技術(shù)加速迭代，光伏制造業(yè)新規(guī)出爐-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
張涵 |
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投資要點(diǎn)
▌BC平臺(tái)型技術(shù)優(yōu)勢(shì)突顯，產(chǎn)業(yè)化加速進(jìn)行
BC可與多種技術(shù)路徑疊加提效。BC技術(shù)主要通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化來提高電池轉(zhuǎn)換效率，與其他主流新技術(shù)路線不存在沖突，因此可作為一種平臺(tái)技術(shù)與PERC、TOPCon、HJT等多種技術(shù)路線疊加，形成P-IBC、TBC、HBC等電池，提升其效率上限，目前集中發(fā)力于“TOPCon+BC”方向。
技術(shù)路線尚未定型，不同廠商間存在差異。BC領(lǐng)域先行者包括隆基和愛旭：1）隆基：一代HPBC電池與P-IBC電池結(jié)構(gòu)類似，以P型硅片為襯底，僅在背面N區(qū)采用TOPCon鈍化方式，而在背面P區(qū)采用刻蝕方式；二代HPBC電池采用的襯底硅片由P型切換為N型，并由原來的單結(jié)鈍化轉(zhuǎn)化為雙結(jié)鈍化，全面向TBC靠攏，據(jù)10月隆基發(fā)布會(huì)信息，二代HPBC電池量產(chǎn)效率達(dá)26.6%，Hi-MOX10組件量產(chǎn)效率達(dá)24.8%。公司規(guī)劃2025年年底擁有BC產(chǎn)能達(dá)到70GW，其中一代產(chǎn)能20GW，二代產(chǎn)能50GW。公司一代產(chǎn)品已擁有接近35GW產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將存大量產(chǎn)線改造升級(jí)需求。2）愛旭：ABC電池以N型硅片為襯底，背面N區(qū)和P區(qū)雙結(jié)鈍化，目前ABC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率約27.2%，組件交付效率高達(dá)24.6%。目前公司擁有珠海ABC產(chǎn)能10GW，義烏15GW正在投產(chǎn)，此外濟(jì)南規(guī)劃產(chǎn)能30GW，一期10GW在建，預(yù)計(jì)將于25H1投產(chǎn)。
大型央國(guó)企招采開始為BC組件設(shè)置試驗(yàn)性獨(dú)立標(biāo)段。11月11日，華能集團(tuán)發(fā)布2024年度光伏組件（第二批）框架協(xié)議中標(biāo)采購(gòu)候選人公示，本次集采規(guī)?？傆?jì)15GW，包含標(biāo)段一N型雙面雙玻組件13.5GW、標(biāo)段二HJT組件0.5GW、標(biāo)段三BC組件1GW，BC組件候選人為隆基、通威、華耀光電，投標(biāo)報(bào)價(jià)分別為0.82、0.94、0.776元/W。本次BC組件報(bào)價(jià)差異較大，表明當(dāng)前BC梯隊(duì)各家企業(yè)尚未就價(jià)格形成一致共識(shí)，且背后或反映了各家成本差異。
現(xiàn)階段BC成本依然較高，反映在組件價(jià)格上，從中標(biāo)數(shù)據(jù)來看，BC主推企業(yè)的報(bào)價(jià)在0.8元/W以上，和TOPCon價(jià)差在0.1元/W左右，個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)超0.9元/W，和TOPCon價(jià)差0.2元/W左右。往后看，設(shè)備降本、銀耗降本是BC技術(shù)降本主要思路：1）設(shè)備：目前，新建TOPCon電池片設(shè)備投資在1.5億元/GW左右；BC電池片設(shè)備投資在3~4億元/GW（愛旭ABC設(shè)備投資額約4億元/GW，隆基二代HPBC設(shè)備投資額約3億元/GW）。當(dāng)前BC技術(shù)路線設(shè)備單位投資額較高，原因主要有：工藝流程環(huán)節(jié)增多，新增鍍掩膜、激光圖形化、激光開槽、擴(kuò)散摻雜等多個(gè)環(huán)節(jié)；制程精度要求提高，一定程度上拉高設(shè)備成本；處于商業(yè)化量產(chǎn)初期，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化與規(guī)模化降本程度不充分。2）漿料：BC電池的背面電極結(jié)構(gòu)對(duì)金屬端的導(dǎo)電能力提出了更高要求，因此需增加銀漿用量以加粗銀柵線，帶來電池單瓦銀漿耗量提升，目前已有漿料廠商在無銀化技術(shù)方面有所進(jìn)展。
▌HJT或?yàn)槊绹?guó)本土光伏最優(yōu)技術(shù)路線
美國(guó)HJT擴(kuò)產(chǎn)消息不斷釋放。目前美國(guó)市場(chǎng)主要關(guān)注HJT技術(shù)，擴(kuò)產(chǎn)消息不斷釋放，例如，Revkor和H2 Gemini將合作在美國(guó)擴(kuò)產(chǎn)20GW的HJT電池和組件；Enel 3Sun將在美國(guó)擴(kuò)產(chǎn)6GW的HJT電池。
HJT或?yàn)槊绹?guó)本土光伏最優(yōu)技術(shù)路線，優(yōu)勢(shì)如下：1）HJT生產(chǎn)工藝流程短，帶來更低的人工和運(yùn)維成本：HJT的核心工藝流程僅4步，即清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、TCO膜沉積、金屬電極化，相較TOPCon電池大幅簡(jiǎn)化，較短的工藝流程有助于降低人工、運(yùn)維等成本；2）HJT采用低溫工藝，有助于節(jié)約燃料：HJT全程在200℃以下的環(huán)境中制成，而TOPCon擴(kuò)硼環(huán)節(jié)的溫度在1100℃以上；3）TOPCon在美國(guó)面臨專利問題：7月，美國(guó)光伏電池制造商First Solar表示其擁有TOPCon技術(shù)專利，且正在調(diào)查競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的侵權(quán)行為；4）HJT低碳屬性強(qiáng)：HJT電池的高效轉(zhuǎn)換率與低溫制造工藝使其在碳排放方面對(duì)比TOPCon技術(shù)有明顯優(yōu)勢(shì)。
▌光伏制造業(yè)新規(guī)出爐，建設(shè)門檻全面提高
11月20日，工信部發(fā)布修訂后的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年本)》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法(2024年本)》。新版《規(guī)范條件》繼續(xù)引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目，避免低水平重復(fù)擴(kuò)張：
對(duì)比2021年本《規(guī)范條件》，本次修訂將“新建和改擴(kuò)建多晶硅制造項(xiàng)目，最低資本金比例為30%，其他新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為20%”修改為“新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為30%”。
相較今年7月的征求意見稿，《規(guī)范條件》正式版本進(jìn)一步提高了光伏制造端的能耗、水耗標(biāo)準(zhǔn)。征求意見稿中規(guī)定多晶硅“新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目的還原電耗小于44kWh/kg，綜合電耗小于57kWh/kg”，而正式版本要求“新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目的還原電耗小于40kWh/kg，綜合電耗小于53kWh/kg”。據(jù)CPIA，2023年多晶硅（棒狀硅）平均綜合電耗為57kWh/kg，因此能耗標(biāo)準(zhǔn)的提高或?qū)⒂行拗贫嗑Ч璁a(chǎn)能新增。硅片方面，正式版本提出“新建和改擴(kuò)建硅片項(xiàng)目水耗低于540噸/百萬片，且再生水使用率高于40%”的要求；電池片方面，正式版本則要求“新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目水耗低于360噸/MWp，且再生水使用率高于40%?！?br> ▌投資建議
1）建議關(guān)注BC技術(shù)電池組件、設(shè)備和輔材環(huán)節(jié)，
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