>> 華泰期貨-原油日報：市場將再度聚焦歐佩克會議-241127
| 上傳日期： |
2024/11/27 |
大小： |
802KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 1月原油期貨收跌0.17美元，跌幅將近0.25%，報68.77美元/桶。布倫特1月原油期貨收跌0.20美元，跌超0.27%，報72.81美元/桶。上期所原油期貨2412合約夜盤收跌0.92%，報527.30元人民幣/桶。
2.以色列安全內(nèi)閣批準(zhǔn)同黎真主黨的?；饏f(xié)議。(來源：Bloomberg)
3.美國至11月22日當(dāng)周API原油庫存-593.5萬桶，預(yù)期25萬桶，前值475.3萬桶。(來源：Bloomberg)
4.歐佩克+代表表示，關(guān)鍵的歐佩克+成員國已經(jīng)開始討論推遲計劃于明年一月恢復(fù)石油產(chǎn)量的舉措，可能延期數(shù)個月。延遲產(chǎn)量恢復(fù)計劃的舉措出現(xiàn)在全球供過于求的跡象之際。周二，根據(jù)伊拉克總理辦公室的一份聲明，沙特能源部長與俄羅斯副總理和伊拉克總理討論了維護(hù)石油市場穩(wěn)定事宜。8個歐佩克+國家按此前計劃將從一月份開始每月逐步增加220萬桶產(chǎn)量，而這一計劃本應(yīng)在十月實(shí)施，但由于油價受挫，一再被推遲。(來源：Bloomberg)
5.阿塞拜疆能源部長Parviz Shahbazov：歐佩克+可能會在周日舉行的下一次會議上考慮從1月1日起維持目前的石油減產(chǎn)政策，阿塞拜疆的石油產(chǎn)量在2010年達(dá)到頂峰后有所下降，希望在2030年前保持產(chǎn)量穩(wěn)定。(來源：Bloomberg)
投資邏輯
歐佩克將于12月初召開產(chǎn)量會議，此次會議的重要性高于一般的限產(chǎn)會議，除了要決定是否在明年1月份開始增產(chǎn)之外，各個國家的減產(chǎn)配額與基線也需要重新確定，就當(dāng)前的市場預(yù)期看，市場普遍預(yù)計歐佩克會將增產(chǎn)推遲一個月或者一個季度，主要的原因有兩點(diǎn)：一是明年一季度是需求淡季，油市面臨累庫壓力；二是當(dāng)前的油價偏低不足以激發(fā)歐佩克增產(chǎn)。在我們看來，在當(dāng)前的市場預(yù)期下如果歐佩克選擇如期增產(chǎn)將會導(dǎo)致油價快速下行，但歐佩克推遲增產(chǎn)也不能解決核心矛盾，即明年需求增長顯著放緩疊加非歐佩克供應(yīng)大幅增長，推遲增產(chǎn)或者不增產(chǎn)只是溫水煮青蛙，歐佩克從限產(chǎn)保價轉(zhuǎn)向爭奪市場份額只是時間問題，除非特朗普上臺后伊朗、委內(nèi)瑞拉等國家供應(yīng)出現(xiàn)大幅壓縮。
■策略
短期維持觀望，中期維持偏空配置
■風(fēng)險
下行風(fēng)險：沙特徹底放棄限產(chǎn)保價大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：中東沖突升級導(dǎo)致供應(yīng)大規(guī)模中斷或者主要運(yùn)輸線路受阻
|
|
