| 上傳日期： |
2024/12/6 |
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| 933KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營情況
2024Q3黃金產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的152,000盎司（4.73噸），符合季度指導(dǎo)目標(biāo)，環(huán)比增長9%。這反映了新近收購的Magino金礦以及Island Gold和Mulatos地區(qū)的持續(xù)強勁表現(xiàn)。對Argonaut黃金公司的收購已于2024年7月12日完成。
2024Q3黃金銷量為145,204盎司（4.52噸），同比增長9.48%，環(huán)比增長3.04%。
2024Q3平均實現(xiàn)價格為每盎司2,458美元（561.09元/克），而2024Q2為2,336美元/盎司（533.24元/克），2023Q3為1,932美元/盎司（441.02元/克）。
2024Q3總現(xiàn)金成本為984美元/盎司（224.62元/克），全維持成本（AISC）為1,425美元/盎司（325.28元/克），分別比2024Q2增長了18.55%和30.02%，分別比去年同期增長了17.84%和27.12%。反映了Magino成本較高的產(chǎn)量的貢獻(xiàn)，該業(yè)務(wù)正在停工以對工廠進(jìn)行一系列改進(jìn)。不包括Magino，2024Q3的總現(xiàn)金成本和AISC將分別降低每盎司118美元和184美元。AISC還受到本季度公司股價上漲導(dǎo)致的更高股權(quán)薪酬的影響。
財務(wù)業(yè)績指標(biāo)
2024Q3營收為3.609億美元，同比增長了41%，連續(xù)第三個季度收入創(chuàng)歷史新高。
2024Q3銷售成本為2.04億美元，即每盎司1405美元，同比增長53.3%。
2024Q3調(diào)整后凈利潤為7810萬美元，或每股0.19美元。調(diào)整后的凈收益包括Young-Davidson減值逆轉(zhuǎn)調(diào)整3860萬美元（稅后）；對沖衍生品未實現(xiàn)損失2120萬美元（稅后）、遞延稅項和外匯中記錄的凈未實現(xiàn)外匯損失180萬美元；以及其他調(diào)整（稅后）共計920萬美元。本季度報告的凈利潤為8450萬美元，即每股0.20美元，同比增長114.5%。
2024Q3運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為1.655億美元，其中包括創(chuàng)紀(jì)錄的1.928億美元運營資本變動前現(xiàn)金流（每股0.46美元）。運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流受到了運營資本調(diào)整和收購Argonaut所產(chǎn)生的交易成本的影響。
截至2024年9月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2.916億美元。本季度，公司提取了2.5億美元的信用貸款，用于清償從Argonaut繼承的信用貸款、定期貸款和黃金預(yù)付款。此外，從Argonaut繼承的5,750萬美元的可轉(zhuǎn)換票據(jù)也在本季度退還，導(dǎo)致與Argonaut有關(guān)的凈現(xiàn)金流出3.083億美元。公司仍處于為其增長計劃提供資金的有利位置，擁有強勁的持續(xù)自由現(xiàn)金流和5.42億美元的流動資金總額。
2024Q3派發(fā)股息1050萬美元，即每股0.025美元。
分礦山經(jīng)營情況
1）Young-Davidson
2024Q3黃金產(chǎn)量為44,200盎司，比上年同期減少2%，原因是加工噸數(shù)減少。
2024Q3的收入增加到1.06億美元，比上年同期增長21%，主要原因是實現(xiàn)金價上漲，但銷售盎司數(shù)的減少部分抵消了這一增長。
2024Q3的銷售成本為6,390萬美元，略高于去年同期。
2024Q3的總現(xiàn)金成本為每盎司1,033美元，與上年同期相比增長了10%，原因是采礦率降低導(dǎo)致單位采礦成本上升。
2024Q3的礦區(qū)AISC為每盎司1,406美元，高于全年指導(dǎo)值，與上年同期相比增加了19%，原因是總現(xiàn)金成本增加，以及銷售盎司數(shù)減少導(dǎo)致持續(xù)資本支出增加。
2）Island Gold
2024Q3的產(chǎn)量為40,500盎司，比上年同期增長11%，這主要得益于加工品位的大幅提高。
2024Q3的收入為9510萬美元，比上年同期增長了40%，主要原因是實現(xiàn)金價上漲和銷售盎司數(shù)增加。
2024Q3的總現(xiàn)金成本均為每盎司592美元，低于上年同期水平，與指導(dǎo)目標(biāo)一致。
2024Q3的礦區(qū)AISC為每盎司794美元，低于去年同期，原因是加工的礦石品位更高。預(yù)計全年成本將符合年度指導(dǎo)目標(biāo)。
2024Q3的資本支出總額為6260萬美元，其中包括5110萬美元的增長資本支出和380萬美元的資本化勘探支出。增長資本支出仍主要集中在3+期擴建豎井現(xiàn)場基礎(chǔ)設(shè)施、漿料廠和豎井下沉，該工程在第三季度末已推進(jìn)到700米深度，目前正按計劃順利進(jìn)行。此外，在第三季度完成對Magino礦山的收購后，Magino選礦廠擴建至日產(chǎn)12,400噸的詳細(xì)工程也已開始。Magino選礦廠的擴建工程預(yù)計將于2026年年中完成，與Island Gold公司3+期擴建工程同時完工。
3）Magino
2024Q3 Magino并表Alamos的時間為2024年7月12日至2024年9月30日。Magino生產(chǎn)了16,800盎司黃金，比第二季度有所下降，這反映了報告期的不完整以及與磨機相關(guān)的破碎回路的停機。
在Alamos所有期間，收入為3,700萬美元，銷售成本為3,850萬美元?？偓F(xiàn)金成本為每盎司2,025美元，AISC為每盎司3,007美元，受到8月份破碎回路停機以及銷售盎司數(shù)減少導(dǎo)致持續(xù)資本支出增加的影響。由于加工率提高，預(yù)計第四季度和2025年的成本將有所改善。
在此期間，資本支出總額為1390萬美元，主要反映了因開采的廢料噸數(shù)增加而資本化的剝離成本，以及資本租賃付款。
在Alamos擁有所有權(quán)期間，本季度運營使用了2,210萬美元的礦區(qū)自由現(xiàn)金流，主要原因是Argonaut在Magino產(chǎn)生了逾期應(yīng)付款項，但Alamos在關(guān)閉后支付了這些款項。公司預(yù)計，由于產(chǎn)量增加和成本降低，第
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