>> 西部證券-晨會紀(jì)要-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 806KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
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此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
【固定收益】債券ETF系列研究之一：債券ETF：低利率環(huán)境下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
2024年以來，低利率環(huán)境下的債券ETF份額迎來較快增長。債券ETF本身具備費率低、交易便利等優(yōu)勢，在收益率中樞下移等引發(fā)風(fēng)險偏好變化、債券ETF業(yè)績強于主動型債基引起基金偏好變化、市場增強流動性的各項政策支持的推動下，債券ETF市場規(guī)模不斷擴大。
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大勢看法：資本市場改革牛，堅定看多。風(fēng)格和行業(yè)配置：成長、順周期、紅利三大方向。主題策略：科技打頭陣，后看再通脹。
【量化】基金定量研究系列（1）：公募基金的申贖資金驅(qū)動交易：現(xiàn)象、因子、應(yīng)用
本文基于公募基金的最新持倉和預(yù)測的資金流，構(gòu)建了預(yù)期資金流驅(qū)動交易因子（Expected Flow Induced Trading，EFIT），該因子具有較好的選股、選基能力。更有趣的發(fā)現(xiàn)是，使用EFIT因子可以較為充分地解釋公募基金所謂的“業(yè)績持續(xù)性”現(xiàn)象及公募持倉的動量效應(yīng)。
【宏觀】中央經(jīng)濟工作會議前瞻：一次具有轉(zhuǎn)折意義的政策沖鋒
經(jīng)濟增長目標(biāo)預(yù)計設(shè)定在5%左右，預(yù)計實施更加給力的財政政策，一般公共預(yù)算赤字率有望設(shè)定為3.5%-4.0%，特別國債發(fā)行規(guī)模增加至2萬億。手機、平板電腦等消費電子產(chǎn)品有望納入“以舊換新”支持范圍，生育補貼有望在全國落地。貨幣政策取向從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤?，關(guān)注央行增持國債。匯率的靈活性有望增加。房地產(chǎn)政策的定調(diào)從“防風(fēng)險”轉(zhuǎn)向“止跌回穩(wěn)”?？萍甲粤⒆詮姳匾曰蜻M(jìn)一步上升。
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