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事件
　　11月30日，公司在貴陽召開深化改革研討會(huì)，強(qiáng)調(diào)要系統(tǒng)落實(shí)集團(tuán)公司加快建設(shè)現(xiàn)代航空工業(yè)體系工作要求，聚焦高質(zhì)量發(fā)展首要任務(wù)，進(jìn)一步突出價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向，增強(qiáng)核心功能，提高核心競(jìng)爭力，強(qiáng)化科技創(chuàng)新地位，全力發(fā)展航空制造新質(zhì)生產(chǎn)力。
　　經(jīng)營分析
　　多措并舉聚焦低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景拓展，卡位優(yōu)勢(shì)突出：1）力源公司作為航空液壓專業(yè)化平臺(tái)，成功攻克小鵬匯天X3飛行汽車電液鎖研制項(xiàng)目，該系統(tǒng)功能多、集成度高，力源公司僅用一個(gè)月時(shí)間完成近230項(xiàng)零件生產(chǎn)加工，成功交付2套裝機(jī)件。2）安吉公司作為鑄造行業(yè)領(lǐng)航企業(yè)，瞄準(zhǔn)支線物流、短途客運(yùn)等無人貨運(yùn)飛機(jī)結(jié)構(gòu)件和發(fā)動(dòng)機(jī)用精密鑄件積極開拓市場(chǎng)，同時(shí)在商用航天領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)藍(lán)箭、東方空間、星際榮耀等客戶研制任務(wù)配套。3）永紅公司作為熱交換器專業(yè)化平臺(tái)，聚焦低空物資運(yùn)輸、低空載人飛行，大膽探索新材料使用和先進(jìn)熱交換技術(shù)，持續(xù)開發(fā)符合低空經(jīng)濟(jì)需求的高性能換熱產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。
　　航空基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)主力軍持續(xù)拓展業(yè)務(wù)增長極，有望充分受益新質(zhì)新域高景氣：1）持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，完成從鍛造龍頭到基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)件主力軍的蛻變：建立“材料研發(fā)及再生-鍛鑄件成形-精加工及整體功能部件”的新生態(tài)配套環(huán)境。2）持續(xù)拓展大飛機(jī)、低空產(chǎn)業(yè)、航天等領(lǐng)域，打開市場(chǎng)天花板：把握國產(chǎn)大飛機(jī)批產(chǎn)提速發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)與中國商飛合作；發(fā)力布局低空產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮公司平臺(tái)化優(yōu)勢(shì)，全面布局機(jī)體結(jié)構(gòu)與機(jī)載系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)；設(shè)立重機(jī)宇航公司，開拓非航空軍品和高端民品鍛造、機(jī)加新市場(chǎng)。3）我們認(rèn)為，公司全力發(fā)展航空制造新質(zhì)生產(chǎn)力，多措并舉布局低空產(chǎn)業(yè)，有望全面受益于以低空物流、低空載人飛行、商業(yè)航天等為代表的新質(zhì)新域行業(yè)高景氣，同時(shí)隨著國產(chǎn)大飛機(jī)行業(yè)景氣上行，市場(chǎng)天花板有望不斷打開。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤15.68/18.85/22.68億元，同比+18.0%/+20.2%/+20.3%，對(duì)應(yīng)PE為20/16/14倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。