>> 招商證券-龍凈環(huán)保(600388)激勵及分紅方案彰顯信心，新業(yè)務逐步進入收獲期-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
大?。?/td>
| 514KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
游家訓,張偉鑫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2024年激勵方案及員工持股計劃，同時披露未來三年分紅方案，凝聚核心團隊，彰顯發(fā)展信心。在紫金礦業(yè)控股后，公司制定環(huán)保+新能源的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，環(huán)保業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)健，今年以來公司布局電站項目逐步投產(chǎn)，新業(yè)務逐步貢獻進入發(fā)展新階段。
公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃及員工持股方案。依據(jù)方案本次激勵擬向公司核心管理技術(shù)人員等457人授予3600萬股（首次授予3240萬股），占總股本約2.95%。行權(quán)價格擬定12.23元/股（公告前一日股價均價+0.01元），參考行權(quán)條件，2025-2027年公司三年營收yoy不低于10%，加權(quán)平均ROE不低于10%，彰顯公司發(fā)展信心，而考慮未來幾年收入主要增量來自電站項目等高盈利新業(yè)務，其盈利空間更大。同時公司披露員工持股計劃，股票總數(shù)量不超過751萬股，來源為公司回購，參與員工總數(shù)不超過463人，擬籌資不超6429萬。
未來三年維持高比例分紅。公司披露未來3年分紅規(guī)劃，2024年度至2026年度以現(xiàn)金方式累計分配的利潤原則上不少于最近三年累計實現(xiàn)可供分配利潤總額的40%，未來幾年公司新業(yè)務逐步貢獻，結(jié)合盈利預測估算預計公司股息率將維持在不錯水平。
綠電項目投產(chǎn)，貢獻將不斷加大。過去一年公司簽署推進多個風光綠電項目，今年3月末紫金龍凈拉果鹽湖“源網(wǎng)荷儲”一期一階段115MWp光伏+65MW/130MWh儲能投產(chǎn)發(fā)電，7月下旬烏恰300MW光伏機組正式并網(wǎng)。公司圍繞紫金全球礦山資源形成了共贏的業(yè)務范式，紫金全球產(chǎn)業(yè)分布為風光電站資源指標的獲取提供便利，其土地資源更寬裕，相較其他工商業(yè)場景限制更小，單項目容量更大。而礦山綠電主要配套紫金礦業(yè)，高自用比例、高電價帶來更優(yōu)的IRR。目前公司仍有國內(nèi)外多個礦山風光綠電項目推進，綠電業(yè)務將逐步產(chǎn)生貢獻。
儲能業(yè)務持續(xù)推進，配合紫金綠色轉(zhuǎn)型拓展新空間。儲能電芯產(chǎn)線產(chǎn)能逐步爬升，持續(xù)優(yōu)化性能品質(zhì)，PACK及系統(tǒng)集成業(yè)務同步拓展國內(nèi)外市場。此外公司抓住紫金礦業(yè)“油改電”契機，開展礦卡、儲換電站建設(shè)運營、制氫設(shè)備制造等業(yè)務，形成更多元的礦山能源服務能力，拓寬發(fā)展空間。
環(huán)保業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，電力類占比提升。前三季度公司新增環(huán)保業(yè)務合同75.4億，受益低排放煤電項目新建及升級，電力行業(yè)占比提升至約60%，期末公司在手工程合同總額達到192億元。紫金控股后，公司原環(huán)保業(yè)務更聚焦，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)量，有望實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
投資建議：2023年以來大股東持續(xù)增持公司股份，Q3末合計持股比例增至約25.7%，將持續(xù)在管理、資源、市場等多個維度對公司進一步賦能。公司綠電項目逐步貢獻，同時配合紫金綠色轉(zhuǎn)型開展多項新業(yè)務，進入發(fā)展新階段，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：新業(yè)務拓展進度不及預期、原材料價格波動、傳統(tǒng)業(yè)務不及預期。
|
|
