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事項(xiàng)：
　　中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作；聽取中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委工作匯報(bào)，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會(huì)議。
　　解讀：
　　結(jié)論：2025年外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響增多，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)很可能明顯下降，因此如何提振國(guó)內(nèi)有效需求是維持2025年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間的關(guān)鍵。本次會(huì)議明確指出要“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好”，將“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。
　　宏觀政策方面，財(cái)政政策措辭從之前幾年的“積極的財(cái)政政策”改為“更加積極的財(cái)政政策”，表明2025年國(guó)內(nèi)財(cái)政政策力度較往年將明顯增強(qiáng)；貨幣政策措辭從之前幾年的“穩(wěn)健的貨幣政策”改為“適度寬松的貨幣政策”，意味著2025年國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間將進(jìn)一步打開。實(shí)際上，上一次提“適度寬松的貨幣政策”搭配“積極財(cái)政”是2009年和2010年，本次會(huì)議措辭表明2025年中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加力的意愿非常強(qiáng)。
　　內(nèi)需政策方面，本次會(huì)議提出“要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，表明2025年國(guó)內(nèi)財(cái)政支出可能會(huì)較明顯地向消費(fèi)端傾斜；投資方面要“提高投資效益”，預(yù)計(jì)將通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革出清部分落后和低效產(chǎn)能來(lái)實(shí)現(xiàn)。
　　2022年、2023年12月的政治局會(huì)議中均未提及房地產(chǎn)，但2024年12月的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”，雖然措辭較短，但再次提及樓市表明2025年國(guó)內(nèi)政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度或進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　社會(huì)政策方面，本次政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要加大保障和改善民生力度，增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感安全感”，預(yù)計(jì)在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老保障、失業(yè)保障等方面的支出將進(jìn)一步增加，有效降低居民的生活成本，從而更好地達(dá)到“大力提振消費(fèi)”的效果。
　　宏觀背景：2025年中國(guó)外需增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，內(nèi)需的提振非常關(guān)鍵
　　2024年國(guó)內(nèi)有效需求不足，但外需明顯走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)分化。2025年，外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響增多，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)很可能明顯下降，因此如何提振國(guó)內(nèi)有效需求是維持2025年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間的關(guān)鍵。
　　本次會(huì)議明確指出要“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好”，將“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。宏觀政策方面強(qiáng)調(diào)“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，擴(kuò)內(nèi)需政策方面強(qiáng)調(diào)“要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，這些均表明2025年國(guó)內(nèi)政策在內(nèi)需提振方面大有可為。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑。