久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2024年11月份全國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)。1）CPI同比+0.2%，前值+0.3%，市場(chǎng)預(yù)期+0.5%；CPI環(huán)比-0.6%，前值-0.3%；2）核心CPI同比+0.3%，前值+0.2%；3）PPI同比-2.5%，前值-2.9%，市場(chǎng)預(yù)期-2.7%；PPI環(huán)比+0.1%，前值-0.1%。
　　核心觀點(diǎn)：
　　11月CPI同比低于預(yù)期，主因氣溫偏高、市場(chǎng)供給充足，導(dǎo)致食品價(jià)格超季節(jié)性下跌。需要關(guān)注的是，核心CPI同比增速連續(xù)兩個(gè)月回升，PPI環(huán)比增速半年內(nèi)首次回正，一攬子增量政策發(fā)力效果開始顯現(xiàn)。核心CPI同比增速回升主要受通信工具、燃油汽車等工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲影響，前者反映全球半導(dǎo)體周期上行、芯片提價(jià)帶來的成本上漲，后者則源于“以舊換新”政策推動(dòng)下汽車“價(jià)格戰(zhàn)”緩解。PPI環(huán)比回正，表明隨著實(shí)物工作量加快，國(guó)內(nèi)需求正在逐步恢復(fù)，價(jià)格止跌回穩(wěn)的行業(yè)數(shù)量在增多。向前看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)政策持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)物價(jià)將迎來溫和改善。
　　一、核心CPI同比增速連續(xù)兩個(gè)月回升
　　CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，主要因氣溫偏高導(dǎo)致食品價(jià)格超季節(jié)性下跌。11月，CPI同比增速小幅回落，自上月的+0.3%降至+0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的+0.5%，環(huán)比增速自上月的-0.3%降至-0.6%，低于過去五年（指2019-2023年，下同）同期均值-0.1%。其中，食品價(jià)格環(huán)比下降2.7%，明顯低于過去五年同期均值+0.02%，同比增速自上月的+2.9%降至+1.0%；非食品價(jià)格環(huán)比下降0.1%，與季節(jié)性水平持平，同比增速自上月的-0.3%升至0%?？梢娛称穬r(jià)格超季節(jié)性下跌是拖累CPI繼續(xù)走低的主因。
　　11月，全國(guó)平均氣溫為1961年以來歷史同期最高，氣溫偏高有利于農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸，同時(shí)也導(dǎo)致豬肉腌臘需求延后。市場(chǎng)供給的相對(duì)充足，帶來食品價(jià)格超季節(jié)性下跌。食品價(jià)格中，11月份鮮菜、豬肉、鮮果價(jià)格環(huán)比增速分別為-13.2%、-3.4%、-3.0%，均低于過去五年同期均值-2.0%、+1.2%、+0.9%。
　　需要關(guān)注的是，核心CPI同比增速自上月的+0.2%繼續(xù)升至+0.3%，連續(xù)兩個(gè)月保持上行態(tài)勢(shì)。
　　核心CPI同比增速回升，主要受通信工具、燃油小汽車等工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲所致，前者源于全球半導(dǎo)體周期上行、芯片提價(jià)導(dǎo)致成本上漲，后者則與“以舊換新”政策下燃油車市場(chǎng)回暖有關(guān)。拆分結(jié)構(gòu)來看，11月服務(wù)價(jià)格同比增速持平于上月的+0.4%，環(huán)比增速降至-0.3%，與季節(jié)性持平，主要受出行淡季影響；而扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比自上月的-0.2%轉(zhuǎn)為持平，其中通信工具價(jià)格同比增速由上月的-2.1%升至+0.7%，環(huán)比增速連續(xù)兩個(gè)月上漲；燃油小汽車價(jià)格同比跌幅收窄，環(huán)比上漲0.2%，為近9個(gè)月以來首次轉(zhuǎn)漲。
　　二、PPI環(huán)比回正，顯示國(guó)內(nèi)需求正逐步恢復(fù)
　　11月PPI同比增速升至-2.5%，上月為-2.9%，市場(chǎng)預(yù)期-2.7%。PPI環(huán)比增速半年內(nèi)首次轉(zhuǎn)漲、連續(xù)三個(gè)月回升。PPI環(huán)比回正，表明在一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力下，國(guó)內(nèi)需求正在逐步恢復(fù)，與同期制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月回升的線索相一致。11月份，在32個(gè)細(xì)分行業(yè)中，PPI環(huán)比上漲的行業(yè)數(shù)為11個(gè)，高于上月的9個(gè)，環(huán)比下跌的行業(yè)數(shù)為11個(gè)，低于上月的19個(gè)，顯示價(jià)格止跌回穩(wěn)的行業(yè)數(shù)量在增多。
　　其中，PPI環(huán)比上漲行業(yè)包括：
　　一是，水泥、有色金屬、鋼鐵等高耗能行業(yè)，與穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，基建資金到位率提升、項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)有關(guān)。11月，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.2%，上月為上漲0.4%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.2%，上月為上漲2.1%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，上月為上漲3.4%。上述三個(gè)行業(yè)價(jià)格均保持連續(xù)兩個(gè)月上漲。
　　二是，電力、燃?xì)庑枨蠹竟?jié)性增加，公用事業(yè)價(jià)格小幅上漲。11月燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，高于上月的0%；電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，高于上月的環(huán)比下跌0.3%。
　　三是，計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備價(jià)格上漲，與全球半導(dǎo)體周期上行、芯片價(jià)格上漲有關(guān)。11月計(jì)算機(jī)整機(jī)制造價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，通信終端設(shè)備制造環(huán)比價(jià)格上漲0.4%。
　　PPI環(huán)比下跌的領(lǐng)域主要集中在光伏、鋰電、新能源車等新興行業(yè)，上述行業(yè)的供需格局有待進(jìn)一步優(yōu)化。11月，光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格環(huán)比下降2.0%，新能源車整車制造價(jià)格環(huán)比下降0.8%，鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比下降0.6%。目前來看，供需兩端政策均在持續(xù)推進(jìn)，以推動(dòng)新興行業(yè)價(jià)格企穩(wěn)。從需求來看，今年下半年隨著“以舊換新”政策加碼，家電、汽車、家居類產(chǎn)品銷售明顯好轉(zhuǎn)，未來隨著政策規(guī)模和支持范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，有望撬動(dòng)更多需求。供給方面，光伏行業(yè)供給側(cè)改革正在提速。2024年11月20日，工信部發(fā)布了《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024年本）》，限制低水平產(chǎn)能擴(kuò)張，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　三、向前看，一攬子政策帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)物價(jià)或?qū)睾透纳?br>　　CPI方面，食品價(jià)格對(duì)CPI的支撐減弱，未來重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)物價(jià)政策效果。9月以來，隨著一攬子增量政策發(fā)力，核心CPI改善跡象開始顯現(xiàn)，同比增速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回升。一