>> 方正證券-社會服務(wù)行業(yè)事件點評報告：政治局會議提出全方位擴大國內(nèi)需求，關(guān)注社服板塊順周期機會-241209
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
大?。?/td>
| 212KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李珍妮,王雪尼,萬宇昕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中共中央政治局12月9日召開會議，會議提到①2025年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”；②要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求。
社會服務(wù)板塊屬于內(nèi)需消費中的可選消費，我們推薦板塊內(nèi)順周期屬性更強、彈性更足的細(xì)分賽道，優(yōu)先內(nèi)需服務(wù)型消費出行鏈（景區(qū)、OTA、餐飲、酒店及免稅）以及順周期屬性最強的人力資源板塊，我們梳理各板塊標(biāo)的如下：
出行鏈：
①景區(qū)及OTA板塊：2023年年中至今，景區(qū)板塊景氣度持續(xù)處于高位，短期順周期政策、節(jié)假日優(yōu)化及出入境政策持續(xù)放松可提供估值催化，中長期基本面優(yōu)秀的景區(qū)業(yè)績兌現(xiàn)提供行情支撐，1）建議關(guān)注短期業(yè)績釋放可期，中長期大股東文旅資源豐富有賦能空間&積極拓展低空文旅打造第二增長極的【祥源文旅】；2）建議關(guān)注受益于出行鏈各環(huán)節(jié)需求的頭部OTA平臺【攜程集團(tuán)-S】【同程旅行】；3）建議關(guān)注具備交通改善及項目擴容預(yù)期的旅游目的地【長白山】【九華旅游】【峨眉山】等。
?、诓惋嫲鍓K：板塊具有剛需、高頻的屬性，受消費力疲軟等因素影響調(diào)整，中長期關(guān)注加盟及出海進(jìn)展。建議關(guān)注A股的【同慶樓】【廣州酒家】，港股的【百勝中國】【海底撈】【頤海國際】【特海國際】【九毛九】。
?、勖舛惏鍓K：免稅板塊為內(nèi)需核心資產(chǎn)，與經(jīng)濟預(yù)期具備強相關(guān)性，且后續(xù)可關(guān)注海南封關(guān)政策及各有稅品牌商、運營商的布局，若競爭格局優(yōu)于預(yù)期，或可帶來估值額外提振，建議關(guān)注【中國中免】【王府井】。
?、芫频臧鍓K：兼具順周期及剛需屬性，展望24Q4及2025年，高基數(shù)影響逐漸消退，后續(xù)若財政政策接力、內(nèi)需提振顯著，則酒店需求端領(lǐng)先復(fù)蘇，經(jīng)營及業(yè)績層面提振可期。建議關(guān)注龍頭酒店集團(tuán)【錦江酒店】【首旅酒店】【華住集團(tuán)-S】【君亭酒店】。
人力板塊：板塊順周期屬性較強，隨促就業(yè)政策逐步落地，企業(yè)招聘需求有望逐步復(fù)蘇，帶動招聘業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策落地的進(jìn)展及成效，建議關(guān)注A股的【科銳國際】【北京人力】【外服控股】，港美股雙重上市的【BOSS直聘】。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；公司經(jīng)營不及預(yù)期風(fēng)險等
|
|
