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策略摘要
　　盤面絕對(duì)價(jià)格繼續(xù)小幅上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍愈發(fā)冷清，新一年長(zhǎng)單尚未到貨，貿(mào)易商報(bào)價(jià)寥寥。倉(cāng)單庫(kù)存快速下滑，盤面月差上行，但現(xiàn)貨采購(gòu)積極性較差，現(xiàn)貨升水小幅下滑。下游鍍鋅開工率小幅下滑，壓鑄和氧化鋅開工略有回升，整體消費(fèi)端保持穩(wěn)定。進(jìn)口礦TC小幅上漲5美元/千噸至-30美元/千噸，但冶煉廠原料端依舊存在補(bǔ)庫(kù)需求，國(guó)內(nèi)高海拔礦山存在季節(jié)性減產(chǎn)，12月國(guó)產(chǎn)礦預(yù)期開工率下滑，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)難走出順暢的上漲趨勢(shì)，進(jìn)口礦加工費(fèi)長(zhǎng)單談判仍處于僵持階段，基本面偏強(qiáng)狀態(tài)尚未改變。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-19.23美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲180元/噸至26210元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至625元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲150元/噸至26120元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌15元/噸至535元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲180元/噸至26290元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至705元/噸。
　　期貨方面：2024-12-26滬鋅主力合約開于25480元/噸，收于25395元/噸，較前一交易日上漲20元/噸，全天交易日成交140056手，較前一交易日增加986手，全天交易日持倉(cāng)150232手，較前一交易日增加7466手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到25640元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到25325元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于25520元/噸，收于25420元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2024-12-26，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為6.52萬(wàn)噸，較上周同期減少-1.7萬(wàn)噸。截止2024-12-24，LME鋅庫(kù)存為248950噸，較上一交易日減少3025噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦大面積復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。