久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2024年12月25日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布保險(xiǎn)行業(yè)2024年11月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。
　　人身險(xiǎn)：保費(fèi)增速維持雙位數(shù)，壽險(xiǎn)單月增速略有回升。人身險(xiǎn)行業(yè)1-11月保費(fèi)收入3.80萬(wàn)億，yoy+14.0%，增速較1-10月降低0.8pct。分險(xiǎn)種來(lái)看：①11月單月保費(fèi)增速略有回升：壽險(xiǎn)1,152億（yoy-3.5%，前值3.7%）；健康險(xiǎn)410億（yoy+4.7%，前值+3.4%）；意外險(xiǎn)23億（yoy-8.8%，前值-8.6%）。各家人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)達(dá)成進(jìn)度較好，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售人員培訓(xùn)、隊(duì)伍建設(shè)以及明年蓄客準(zhǔn)備。②1-11月累計(jì)保費(fèi)及同比增速：壽險(xiǎn)3.04萬(wàn)億（yoy+16.4%，前值yoy+17.4%）、健康險(xiǎn)7,256億（yoy+6.4%，前值yoy+6.5%）、意外險(xiǎn)383億（yoy-9.7%，前值yoy-9.8%）。7月各大行下調(diào)5年期存款利率至1.8%，居民挪儲(chǔ)需求旺盛，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力凸顯。當(dāng)前銀保報(bào)行合一嚴(yán)格推進(jìn)，十年國(guó)債收益率快速下行，保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有望持續(xù)提升，在4Q24年低基數(shù)背景下NBV與期交保費(fèi)有望延續(xù)增長(zhǎng)。
　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)：新車(chē)銷(xiāo)量同比提升帶動(dòng)車(chē)險(xiǎn)增速提升，非車(chē)險(xiǎn)因承保節(jié)奏調(diào)整維持較高增速。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)1-11月保費(fèi)收入1.56萬(wàn)億元（yoy+6.8%，前值+6.7%）。①車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速回暖：1-11月保費(fèi)收入8,181億元（yoy+5.2%，前值+4.8%）；11月單月保費(fèi)收入805億元（yoy+8.3%，前值+18.6%），預(yù)計(jì)因報(bào)行合一后基數(shù)影響逐步消除、新車(chē)銷(xiāo)量同比提升以及承保節(jié)奏加快，增速維持較高水平。②非車(chē)險(xiǎn)增速基本穩(wěn)定：1-11月保費(fèi)收入7,372億元（yoy+8.7%，前值+8.8%），11月單月保費(fèi)收入415億元（yoy+6.8%，前值+25.0%），非車(chē)險(xiǎn)增長(zhǎng)主因農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)（單月yoy+15.3%，前值+16.2%）承保節(jié)奏加快，健康險(xiǎn)（單月yoy+43.2%，前值+33.0%）依舊維持較高增速等因素；除責(zé)任、農(nóng)險(xiǎn)、意健險(xiǎn)外的其他險(xiǎn)種，如責(zé)任險(xiǎn)（單月yoy+1.1%，前值+20.9%），拖累非車(chē)險(xiǎn)增速，但因單月基數(shù)較低整體增速保持穩(wěn)定。③COR有望持續(xù)改善：頭部公司如中國(guó)財(cái)險(xiǎn)，堅(jiān)持通過(guò)科技賦能持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)減量措施，費(fèi)用率同比將顯著改善，24年COR有望控制在98%以?xún)?nèi)，推動(dòng)承保利潤(rùn)提升。
　　投資建議：維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。估值方面：截至12/26收盤(pán)，當(dāng)前A股四家險(xiǎn)企平均靜態(tài)/動(dòng)態(tài)PEV 0.67x/0.60x，均處于歷史較低分位，下行風(fēng)險(xiǎn)小。資產(chǎn)端：化債政策釋放積極信號(hào)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策有望陸續(xù)出臺(tái)，權(quán)益投資改善預(yù)期大幅增強(qiáng)，4Q24險(xiǎn)企利潤(rùn)在同期低基數(shù)下有望持續(xù)改善，估值修復(fù)動(dòng)力強(qiáng)勁。負(fù)債端：銀行存款利率持續(xù)下行，居民儲(chǔ)蓄需求旺盛、預(yù)定利率下行有望持續(xù)降低負(fù)債端成本，2024年行業(yè)NBV有望保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，1Q25利潤(rùn)在低基數(shù)下或有較好增長(zhǎng)。壽險(xiǎn)：資產(chǎn)彈性大、負(fù)債端有望超預(yù)期的新華保險(xiǎn)；強(qiáng)烈推薦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善的中國(guó)平安；業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、NBV和利潤(rùn)有望超預(yù)期的中國(guó)太保；建議關(guān)注中國(guó)人壽。財(cái)險(xiǎn)：強(qiáng)烈推薦業(yè)績(jī)高彈性，持續(xù)受益于DRG醫(yī)保支付改革的眾安在線(xiàn)；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、利潤(rùn)有望改善的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策落地不及預(yù)期；2）代理人數(shù)量大幅下滑；3）突發(fā)巨災(zāi)；4)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)暴露