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策略摘要
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗天然氣持續(xù)緊張，冬季氣頭甲醇開工歷史偏低水平，伊朗到貨預期進一步下滑，港口后續(xù)至1月預期延續(xù)去庫周期；且轉出口亦帶動港口庫存去庫加快，港口現(xiàn)實展開去庫周期；后續(xù)關注興興、富德等MTO裝置的檢修兌現(xiàn)進度，若檢修兌現(xiàn)，則原1月甲醇去庫速率將有所放緩。內地方面，西南氣頭甲醇冬檢，但煤頭甲醇開工仍偏高，傳統(tǒng)下游開工有所回落，內地工廠庫存開始底部回建，后續(xù)內地及港口庫存變動分化，逐步轉變?yōu)楦劭趶娪趦鹊氐姆较颉?br>　　核心觀點
　　■市場分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+80，基差基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口庫存總量在104.75萬噸。較上一期數據減少5.1萬噸。江蘇甲醇庫存總量在59.35（-0.15）萬噸，浙江甲醇庫存在17.6（-2.4）萬噸。
　　外盤開工率隨歐美裝置重啟，低位小幅震蕩提升。馬來西亞Petronas石化公司納閩3#417近期其兩套總體242萬噸甲醇裝置重啟恢復中，另外一套新增的175萬噸甲醇裝置運行負荷偏低；美國natagasoline目前裝置穩(wěn)定運行中；Kharg目前裝置運行負荷偏低；Bushehr目前裝置停車檢修中，計劃1月上中旬重啟恢復。
　　國內開工率隨氣頭檢修兌現(xiàn)，不斷減低。山西亞鑫30萬噸/年焦爐氣制甲醇裝置昨日點火；河南大化50煤2024年12月19日重啟待定；重慶卡貝樂年產85萬噸天然氣制甲醇裝置于12月17日停車檢修，預計為期1個月左右。重慶川維87天然氣2024年12月16日2025年1月11日；天津渤化60萬噸/年烯烴（MTO）裝置負荷7-8成；常州富德30萬噸/年MTO裝置維持停車。
　　策略
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗天然氣持續(xù)緊張，冬季氣頭甲醇開工歷史偏低水平，伊朗到貨預期進一步下滑，港口后續(xù)至1月預期延續(xù)去庫周期；且轉出口亦帶動港口庫存去庫加快，港口現(xiàn)實展開去庫周期；后續(xù)關注興興、富德等MTO裝置的檢修兌現(xiàn)進度，若檢修兌現(xiàn)，則原1月甲醇去庫速率將有所放緩。內地方面，西南氣頭甲醇冬檢，但煤頭甲醇開工仍偏高，傳統(tǒng)下游開工有所回落，內地工廠庫存開始底部回建，后續(xù)內地及港口庫存變動分化，逐步轉變?yōu)楦劭趶娪趦鹊氐姆较颉?br>　　風險
　　原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
　　資訊來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊