| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 1377KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南,韋勇強 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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2024年1-11月，百城宅地成交建面同比-11.6%，成交樓面均價同比-11.6%。
1-11月，百城宅地供應建面4.15億平，同比-25.3%，成交建面2.60億平，同比-11.6%，成交樓面均價為5,755元/平，同比-11.6%。分城市能級來看：
百城中一線城市宅地供應建面1,423萬平，同比-44.1%；成交建面1,091萬平，同比-42.2%；成交樓面均價為30,336元/平，同比+24.4%。
百城中二線城市宅地供應建面13,883萬平，同比-25.5%；成交建面8,880萬平，同比-7.8%；成交樓面均價為6,697元/平，同比-18.7%。
百城中三線城市宅地供應建面26,210萬平，同比-23.7%；成交建面16,026萬平，同比-10.5%；成交樓面均價為3,561元/平，同比-3.7%。
1-11月，TOP50房企新增土儲價值同比-38%，新增土儲面積同比-32%。
1-11月，TOP50房企新增土儲價值7,058億元，累計同比-38.0%，前三名為保利發(fā)展（572億元）、綠城中國（538億元）、越秀地產(chǎn)（521億元）；TOP50房企新增土儲面積5,766萬平，累計同比-31.8%，前三名為華潤置地（264萬平）、保利發(fā)展（255萬平）、綠城中國（239萬平）。
1-11月，光大核心30城宅地成交整體溢價率為4.9%，溢價率較1-10月提升。
2024年11月，光大核心30城成交宅地258宗（單月同比+10.3%），成交宅地總建面1786萬平（單月同比-6.0%），成交宅地總價1834億元（單月同比+43.4%），成交樓面均價10,273元/平（單月同比+52.5%）。
11月，光大核心30城宅地成交整體溢價率為6.4%，單月同比+1.0pct，環(huán)比+4.9pct，核心30城成交的258宗宅地里，土拍溢價率超過20%以上的成交宅地共15宗，占比約5.8%，核心城市土拍熱度環(huán)比有所提升。
2024年1-11月，光大核心30城成交宅地1360宗（累計同比-16.7%），成交宅地總建面10,351萬平（累計同比-28.0%），成交土地總價9,870億元（累計同比-35.0%），成交樓面均價9,536元/平（累計同比-9.7%）；光大核心30城整體溢價率為4.9%（較1-10月提升0.4pct），累計同比減少1.0pct。
投資建議：2023年7月政治局會議提出我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系已發(fā)生重大變化，2024年繼續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)政策，4月政治局會議提出研究消化存量房產(chǎn)，5月提出3000億元保障性住房再貸款，取消按揭貸款利率下限，9月將首套和二套的按揭貸款首付比例下限統(tǒng)一調(diào)整為15%。供給側(cè)看，強調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)責無旁貸，“金融16條”延期至2026年底，通過信貸、債券、股權(quán)等支持房地產(chǎn)融資，強調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”；需求側(cè)看，充分賦予城市調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優(yōu)化“認房認貸”，差異化確定本地的首付比例及按揭利率等；隨著地方政府樓市調(diào)控自主性提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進一步加深。建議關(guān)注兩條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、濱江集團。2）消費類商業(yè)公募REIT積極推進，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企，建議關(guān)注華潤置地、龍湖集團、新城控股。
風險分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進不及預期風險，房地產(chǎn)市場需求不及預期風險，房地產(chǎn)企業(yè)項目竣工不及預期風險，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務經(jīng)營不佳風險等。
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