>> 東吳證券-計算機行業(yè)深度報告：腦機接口技術(shù)和應(yīng)用-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
王紫敬 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
腦機接口使電子設(shè)備能夠直接與大腦的某些部分進行通信：腦機接口是一種在腦與外部設(shè)備之間建立通信和控制通道，用腦的生物電信號直接操控外部設(shè)備，或以外部刺激調(diào)控腦的活動，從而增強、改善和延伸大腦功能的技術(shù)。根據(jù)腦信號采集時電極植入大腦的位置，腦機接口主要分為三類：非侵入式、半侵入式和侵入式。我國腦機企業(yè)目前大多選擇非侵入式采集技術(shù)路線。對于侵入式腦機設(shè)備，目前都處在臨床性研究和動物實驗階段。
政策支持加大投入：中國對腦機接口重視程度進一步提升。2024年1月，工信部等七部門發(fā)布《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，將腦機接口列為十大創(chuàng)新標(biāo)志性產(chǎn)品，未來將圍繞腦機接口等專業(yè)領(lǐng)域制定專項政策文件，提出要突破腦機融合、類腦芯片、大腦計算神經(jīng)模型等關(guān)鍵技術(shù)和核心器件，研制一批易用安全的腦機接口產(chǎn)品。
非侵入式商業(yè)化快速落地，據(jù)Precedence Statistics數(shù)據(jù)顯示，2023年全球腦機接口市場規(guī)模為23.5億美元，預(yù)計2033年達(dá)到108.9億美元，2023-2033年復(fù)合增長率為16.55%。截至2021年，腦機接口在軍事上的應(yīng)用已占全球腦機接口總應(yīng)用的25%，腦機接口研究戰(zhàn)略意義凸顯。目前腦機接口主要落地為非侵入式的相關(guān)應(yīng)用。一些用于提升注意力、改善睡眠等的頭戴式設(shè)備，以及用于醫(yī)療康復(fù)控制外骨骼的設(shè)備，已經(jīng)實現(xiàn)了商業(yè)化落地，非侵入式腦機接口產(chǎn)品的市場空間非常大。我們測算在1%市場滲透率情況下，僅睡眠儀這一品類未來潛在空間就有望超過150億元。
侵入式進入臨床試驗階段，有望迎來密集催化：侵入式腦機接口的研發(fā)已經(jīng)進入臨床試驗階段，技術(shù)路線較多，海外新一代的植入方案以Neuralink的柔性電極方案、Synchron的血管內(nèi)植入方案為主，目前均已進入臨床試驗階段。2024年7月，馬斯克概述了Neuralink的目標(biāo)，即到2026年植入1000個大腦芯片。國內(nèi)也已經(jīng)同步開始推進，2024年11月，博?？蹬c清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程系洪波教授團隊合作研發(fā)的腦機接口產(chǎn)品NEO在復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院完成了全國第三例、上海第一例臨床試驗植入手術(shù)。團隊預(yù)計2025年將在全國10個中心開展30-50例腦機接口臨床試驗，產(chǎn)業(yè)有望迎來密集催化。
投資建議和相關(guān)標(biāo)的：雖然侵入式腦機接口距離大規(guī)模商業(yè)落地還需要一定的臨床驗證時間，非侵入式腦機接口商業(yè)化落地已經(jīng)初見成效。工信部等相關(guān)部門出臺相關(guān)政策強調(diào)了發(fā)展腦機接口技術(shù)的重要性，我們預(yù)計隨著技術(shù)快速迭代，腦機接口相關(guān)公司將持續(xù)在技術(shù)和市場方面取得突破。目前腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈尚未形成成熟產(chǎn)業(yè)鏈分工，自研BCI芯片和算法是核心技術(shù)壁壘。大部分公司提供完整的解決方案，建議關(guān)注自身或參股公司在腦機接口方面有領(lǐng)先布局的上市公司，巖山科技、誠益通、三博腦科等。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。
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