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投資要點：
　　投資觀點：繼續(xù)關(guān)注高景氣和底部改善板塊。①教育和互聯(lián)網(wǎng)平臺高增長與高預期：卓越教育集團、思考樂教育、新東方、途虎-W等。②平價出海精選結(jié)構(gòu)，推薦：名創(chuàng)優(yōu)品、小商品城、綠聯(lián)科技、安克創(chuàng)新等。③旅游業(yè)不同公司的業(yè)績兌現(xiàn)度差異大，推薦：同程旅行、攜程集團-S、三特索道、九華旅游、長白山。④國潮崛起大背景下，黃金首飾長期邏輯仍然值得期待，推薦：老鋪黃金、潮宏基、老鳳祥。⑤題材方向：超市調(diào)改（推薦：永輝超市）、政策預期（生育和旅游）、教育AI（受益：豆神教育）等。
　　上周行情回顧：上周商貿(mào)零售板塊漲幅-2.13%，消費者服務板塊漲幅-4.93%，在所有行業(yè)中分別位列22和27名（共30個行業(yè)）。未停牌股票中，微盟集團+121.85%、東百集團+32.87%、中百集團+28.38%、有贊+26.61%、東方甄選+21.61%漲幅居前。
　　行業(yè)重點信息及數(shù)據(jù)更新：1）社服行業(yè)：①日本將放寬對中國公民發(fā)放簽證，具體包括新設立有效期10年的旅游簽證，并將團隊旅行簽證的可停留天數(shù)從15天延長至30天；②韓國第九次國家旅游戰(zhàn)略會議中，韓國政府考慮面向中國團體游客試點實行免簽入境政策；③國家發(fā)改委研究在義烏機場開展口岸簽證業(yè)務，支持義烏機場航空口岸增加為外國人144小時過境免簽入出境口岸；2）零售行業(yè)：①微信“藍包”功能大規(guī)模對外開放不到一周，預計其白名單用戶就已達3億多、累計觸達用戶4000多萬，并僅在12月19日通過該功能在微信小店下單的用戶數(shù)接近200萬，截至12月20日累計GMV約為3-4億元；②盒馬預計24年開出72家鮮生門店，全國門店總數(shù)接近430家，以平均5天開出一家新店的速度，成為五年來最快；③美團閃電倉近日面向下沉市場開始招商，預計三年內(nèi)投入50億，培養(yǎng)出1000個千萬級合作商，200個億級合作商和10個十億級合作商。
　　公司公告：①錦江酒店：將以合計17.14億元收購鉑濤旗下三大品牌少數(shù)股權(quán)（麗楓38%、希岸32.3%、喆啡38%少數(shù)股權(quán)）。對應收購估值分別為麗楓10.64x、希岸10.66x、喆啡10.62x；②鍋圈：董事會宣布，股權(quán)收購協(xié)議所載的先決條件均已達成。根據(jù)股權(quán)收購協(xié)議所載的條款及條件，鍋圈于2024年12月24日完成收購北海逮蝦記食品有限公司41%的股權(quán)；③三峽旅游：湖北三峽旅游集團股份有限公司擬終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項，終止本次重組交易事項尚需經(jīng)公司和交易各方履行相關(guān)程序；④卓越教育集團：受托人將在2024年12月23日，根據(jù)受限制股份單位計劃，于公開市場上購入合共5.7萬股份。
　　風險提示：消費復蘇不及預期、宏觀經(jīng)濟波動風險、市場競爭加劇。