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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)區(qū)間震蕩。中大豬需求較好，標(biāo)豬供應(yīng)相對(duì)充分，豬價(jià)區(qū)間震蕩。中長(zhǎng)期，產(chǎn)業(yè)情緒謹(jǐn)慎，產(chǎn)能回補(bǔ)較慢，企業(yè)仍有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，推薦生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：11月能繁母豬存欄回補(bǔ)較慢。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，11月能繁母豬存欄量較月環(huán)比+0.30%。2）價(jià)格端：區(qū)間震蕩。12月26日，商品豬出欄價(jià)為15.42元/kg，周環(huán)比-2.16%。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，巨星農(nóng)牧，唐人神。
　　禽類養(yǎng)殖：白雞價(jià)格穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年1-11月祖代引種及自繁更新量在144.66萬套，同比+21.38%；其中，美國(guó)品種引種量占比45.60%。海外禽流感疫情持續(xù)發(fā)生，后續(xù)祖代雞引種面臨不確定性，或?qū)罄m(xù)父母代雞苗價(jià)格形成支撐。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動(dòng)保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。養(yǎng)殖周期角度，行業(yè)銷量回升，2024年Q1/Q2/Q3/10月/11月，圓環(huán)批簽發(fā)數(shù)同比-18%/-7%/+5%/+61%/38%，偽狂犬批簽發(fā)數(shù)同比-44%/-36%/-19%/+80%/+17%。產(chǎn)品周期角度，各公司新品上市有望打開行業(yè)成長(zhǎng)空間。相關(guān)標(biāo)的：科前生物、生物股份等。
　　種業(yè)：農(nóng)業(yè)政策出臺(tái)窗口期，關(guān)注種業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)。基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，12月USDA玉米全球產(chǎn)量調(diào)減，大豆調(diào)增；大宗原材料價(jià)格本周漲跌不一。轉(zhuǎn)基因方面，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米的推廣區(qū)域及行業(yè)收并購(gòu)動(dòng)作，中長(zhǎng)期關(guān)注各公司業(yè)績(jī)的量?jī)r(jià)齊升，具備大品種、多品種矩陣的公司將優(yōu)先受益。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：康農(nóng)種業(yè)、荃銀高科、大北農(nóng)、隆平高科等。
　　寵物：外銷方面，出口數(shù)據(jù)延續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年11月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比+16.1%；內(nèi)銷方面，寵物消費(fèi)市場(chǎng)延續(xù)較快增長(zhǎng)。據(jù)派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》，2024年城鎮(zhèn)(犬貓)消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)7.5%，達(dá)到3002億元。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。