>> 招商期貨-金融期權(quán)周度報(bào)告：標(biāo)的資產(chǎn)延續(xù)漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)率繼續(xù)下降-241229
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)；從各期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)今年以來(lái)的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性上升至0.874，中長(zhǎng)期系統(tǒng)性持續(xù)加強(qiáng)。本周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量較為平穩(wěn)，成交額繼續(xù)在2萬(wàn)億元水平之下。標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)期權(quán)呈現(xiàn)持倉(cāng)量增加成交量減少的組合，表明期權(quán)作為衍生品，隨著年關(guān)臨近，市場(chǎng)波動(dòng)降低，投資者更多參與日間波段交易；日內(nèi)高頻交易機(jī)會(huì)較前一周有所減少。持倉(cāng)PCR方面，本周各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉(cāng)PCR漲跌互現(xiàn)，其中上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)PCR大幅攀升25.06%至0.936，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)PCR上漲21.29%至0.838，與標(biāo)的資產(chǎn)走勢(shì)吻合；科創(chuàng)板50ETF期權(quán)持倉(cāng)PCR下降，與標(biāo)的資產(chǎn)走勢(shì)背離。此外，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉(cāng)PCR數(shù)值均在1以下，表明標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前上方依然存在空間。從波動(dòng)率的維度看，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動(dòng)率全線下降，從時(shí)間窗口看，元旦假期臨近，市場(chǎng)參與度不高，標(biāo)的資產(chǎn)大概率波幅延續(xù)下降，各標(biāo)的資產(chǎn)除了上證50ETF與滬深300ETF外，其余隱含波動(dòng)率仍然處于歷史相對(duì)高位，根據(jù)波動(dòng)率長(zhǎng)期回歸性，后市大概率以降波為主。從期權(quán)隱含波動(dòng)率的期限結(jié)構(gòu)看，上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，表明投資者維持對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)波動(dòng)下降的預(yù)期；中證500ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率的期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為高-低-高-低的結(jié)構(gòu)，尤其是最遠(yuǎn)月持續(xù)大幅降波明顯，投資者對(duì)中證500ETF未來(lái)整體降波預(yù)期較強(qiáng)；科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率的期限結(jié)構(gòu)維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，表明市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)50ETF隱含波動(dòng)率短期下降的預(yù)期增強(qiáng)。
操作建議：
1、方向性策略：繼續(xù)建立正DELTA策略，配置認(rèn)購(gòu)期權(quán)、牛市價(jià)差。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、地緣政治對(duì)資產(chǎn)配置的影響。
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