>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報：光伏硅片開工率提升，新增海風(fēng)項目實施“單30”布局要求-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
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| 1352KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇,王玨人,于卓楠 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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市場表現(xiàn)：
本周（12/23-12/27）申萬光伏設(shè)備板塊下跌1.71%，跑輸滬深300指數(shù)3.07個百分點，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌2.35%，跑輸滬深300指數(shù)3.71個百分點。本周光伏板塊漲幅前三個股為快可電子、拓日新能、正泰電器，跌幅前三個股為連城數(shù)控、ST天龍、上能電氣。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為中材科技、禾望電氣、湘電股份，跌幅前三個股為中環(huán)海陸、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電。
光伏板塊
硅料減產(chǎn)價格企穩(wěn)，硅片開工率提升
1）硅料：價格維穩(wěn)。通威股份與大全能源均發(fā)布檢修減產(chǎn)公告，標(biāo)志著多晶硅頭部企業(yè)正式進(jìn)入低負(fù)荷運轉(zhuǎn)階段。臨近多晶硅期貨上市，此后多晶硅價格的影響因素將更為多元化，遠(yuǎn)期價格發(fā)現(xiàn)也將對多晶硅市場帶來更多可能性。2）硅片：價格上升。新一輪報價N型G10L和G12兩種規(guī)格接受程度較高，本周一線企業(yè)開始上調(diào)開工率，月度產(chǎn)出預(yù)期將會上調(diào)。具體來看，本周兩家一線企業(yè)開工率分別提升至60%和55%，一體化企業(yè)開工率維持在50%-60%之間，其余企業(yè)開工率調(diào)整至40%-80%之間。3）電池片：價格維穩(wěn)。1月部分頭部廠家確定減產(chǎn)，電池價格上調(diào)后，部分電池廠家開工率穩(wěn)住，1月生產(chǎn)計劃持穩(wěn)，整體而言1月電池產(chǎn)量將下調(diào)12月中旬后頭部大廠外采量驟降，專業(yè)化電池廠家?guī)齑婵焖偬嵘?，但基?月減產(chǎn)預(yù)期，價格上調(diào)，組件廠有備貨動作。4）組件：價格維穩(wěn)。雖然市場價格堅挺氛圍濃厚，但分布式市場執(zhí)行價格混亂，低價繼續(xù)下探。一季度淡季來臨，企業(yè)以銷定產(chǎn)，幫助高庫存去化。多數(shù)企業(yè)安排了10-15天，甚至以上的假期，整體開工率將繼續(xù)走低，預(yù)計排產(chǎn)低于40GW。
建議關(guān)注：福萊特：公司作為光伏玻璃龍頭，受益于規(guī)模優(yōu)勢及大窯爐、石英砂自供、海外產(chǎn)能布局等因素，具有明顯成本優(yōu)勢。同時公司在資金層面現(xiàn)金流明顯改善，在手現(xiàn)金充裕，預(yù)計在行業(yè)產(chǎn)能出清過程中龍頭優(yōu)勢不斷凸顯。
風(fēng)電板塊
新增海風(fēng)項目實施“單30”布局要求，關(guān)注全年海風(fēng)并網(wǎng)規(guī)模
本周（截至12月27日），陸上風(fēng)電機組開標(biāo)約600MW，不含塔筒平均中標(biāo)單價約1451.5元/kW。近期國家電投集中采購開標(biāo)過程中，供應(yīng)商并非以最低價格為參考，而是綜合各方因素，在平均投標(biāo)價格附近浮動5%來選取最終供應(yīng)商。我們認(rèn)為，風(fēng)電機組投標(biāo)價格戰(zhàn)基本結(jié)束，近期項目的平均中標(biāo)單價已經(jīng)印證了裸機價格回升企穩(wěn)的態(tài)勢。2024年全年招標(biāo)、開標(biāo)規(guī)模較2023年大幅提升，結(jié)合陸風(fēng)項目1~1.5年的建設(shè)周期，2025年市場對風(fēng)電機組的需求量不減，整機廠商業(yè)績修復(fù)在量升價穩(wěn)趨勢下有望延續(xù)。
海風(fēng)方面，自然資源部、國家發(fā)展和改革委員會、國家林業(yè)和草原局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<自然資源要素支撐產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)目錄（2024年本）>的通知》，正式明確新增海上風(fēng)電項目應(yīng)在離岸30千米以外或水深大于30米的海域布局。我們認(rèn)為，《通知》的發(fā)布將促進(jìn)海風(fēng)規(guī)范化發(fā)展，明確的建設(shè)范圍有利于縮短海風(fēng)項目審批時間，同時有望加快近海海風(fēng)向深遠(yuǎn)海海風(fēng)發(fā)展的步伐。
本周，遼寧省、廣西省、海南省部分海風(fēng)項目實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，合計規(guī)模超1GW。項目建設(shè)進(jìn)度方面，廣東省海風(fēng)項目持續(xù)推進(jìn)多個環(huán)節(jié)招標(biāo)、開標(biāo)進(jìn)程，浙江省海風(fēng)項目公示中標(biāo)候選人，山東省海風(fēng)項目公示海纜中標(biāo)候選人，河北省海風(fēng)項目公示單樁基礎(chǔ)件中標(biāo)結(jié)果?？傮w來看，進(jìn)入四季度后，國內(nèi)海風(fēng)項目建設(shè)進(jìn)程明顯加速?；洝⑻K兩省海風(fēng)項目建設(shè)的突破性進(jìn)展，表示限制性因素影響已然減弱，并為其他沿海省市海風(fēng)建設(shè)建立良好示范，推動國內(nèi)海風(fēng)發(fā)展，對風(fēng)電板塊整體形成催化，同時沿海省市儲備項目規(guī)模持續(xù)增加，為“十五五”海風(fēng)建設(shè)打下基礎(chǔ)。海外海風(fēng)發(fā)展勢頭強勁，國內(nèi)海工產(chǎn)品在具備海外項目成功交付經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，出口機遇或?qū)⒊掷m(xù)走強。國內(nèi)外海風(fēng)需求共振背景下，海風(fēng)板塊整體有望迎來密集催化，零部件廠商在2025年有望迎來彈性空間的釋放。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，海外業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定收益。已啟動丹麥項目單樁的交付，預(yù)計年內(nèi)啟動英國Sofia項目海塔交付，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，帶動公司整體盈利能力和回款能力上升。東方電纜：公司為海纜龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，高端海纜技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，已中標(biāo)國內(nèi)外多個海風(fēng)項目，交付經(jīng)驗豐富。2024年第三季度報告顯示，盈利能力同比高增，有望受益于國內(nèi)外海風(fēng)高速發(fā)展，公司業(yè)績維持增長。
風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機不及預(yù)期風(fēng)險。
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