>> 方正證券-機械設(shè)備行業(yè)事件點評報告：核電企業(yè)拉開重組序幕，行業(yè)迎內(nèi)生+外延雙輪驅(qū)動-241230
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 264KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖,趙璐 |
| 行業(yè)名稱： |
核電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：12月29日，中核科技發(fā)布公告，為進一步實現(xiàn)核工業(yè)裝備制造業(yè)務(wù)的整合，促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展，公司接到中核集團通知，正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項。初步確定以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式購買中國核電工程有限公司接受無償劃轉(zhuǎn)后持有的中核西儀的71.965%股權(quán)，其余股東的交易意向尚未最終確定。
據(jù)中核科技公告，2023年，交易對方即中核工程營收總額348.99億元，凈利潤7.54億元，24H1營收144.24億元，凈利潤6.21億元。中核工程系公司控股股東中國核工業(yè)集團有限公司直接100%控股的企業(yè)，公司與其發(fā)生的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
此次交易標的，中核西儀作為中核集團旗下核電裝備制造業(yè)務(wù)的重要企業(yè)，去年3月終止申報科創(chuàng)板IPO。2021年，中核西儀營收7.95億元，同比+43.4%，歸母凈利潤1.7億元，同比+42.2%。中核西儀是我國核安全設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，而中核科技為中核集團設(shè)備板塊主要上市公司，本次收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望進一步增強公司實力。
而在此前，電投產(chǎn)融也在9月30日發(fā)布公告稱，收到國家電投集團通知，擬通過發(fā)行股份方式購買電投核能控股股權(quán)，同時置出國家電投集團資本控股有限公司控股股權(quán)，并可能募集配套資金。2023年7月，佳電股份以支付現(xiàn)金的方式購買哈爾濱電氣股份有限公司所持有的哈爾濱電氣動力裝備有限公司51.00%股權(quán)。并購重組有利于促進國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合，提升國有資產(chǎn)證券化率，并為上市公司帶來新的盈利增長點，并借助上市公司平臺全面提升標的公司的市場化、規(guī)范化運營水平，助力上市公司的轉(zhuǎn)型升級，為核電相關(guān)上市公司帶來外延增長動力。
從內(nèi)生增長動力來看，近年我國核能行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度發(fā)展。2022年—2023年連續(xù)兩年，我國每年核準的核電機組數(shù)量均達到10臺。2024年8月20日，國常會核準中核江蘇徐圩一期工程、中廣核廣東陸豐一期工程、山東招遠一期工程、浙江三澳二期工程、國家電投廣西白龍一期工程，共計11臺核電機組，再創(chuàng)新高。由于核電站建設(shè)周期較長，因此從機組批復(fù)、到設(shè)備交付，再到電站開始運營需要較長時間，從歷史批復(fù)機組看，2022之后我國批復(fù)機組數(shù)量開始快速增長，而核電站建設(shè)和投資的高峰一般在第二、三、四年，因此對應(yīng)到設(shè)備企業(yè)交付的快速增長期在2024-2025年，而在未來幾年也將迎來核電站投運數(shù)量的快速增長。核電作為清潔能源和基荷能源，在降低煤炭消費、有效減少溫室氣體排放、緩解能源輸送壓力等方面具有獨特的優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Α?br> 投資建議：重點關(guān)注中國核電、中核科技、中國核建、中國廣核、電投產(chǎn)融、佳電股份
風(fēng)險提示：并購重組推進不及預(yù)期風(fēng)險、核電機組交付不及預(yù)期風(fēng)險、核安全事故風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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