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基本面高頻跟蹤:生產(chǎn)端基本回落，需求端表現(xiàn)繼續(xù)分化，物價(jià)指數(shù)多數(shù)回落，物流與交通環(huán)比繼續(xù)分化。本周生產(chǎn)指標(biāo)基本回落;房地產(chǎn)指標(biāo)表現(xiàn)繼續(xù)分化，部分降幅有所收窄;通脹板塊價(jià)格表現(xiàn)多數(shù)回落;物流板塊表現(xiàn)繼續(xù)分化。
　　生產(chǎn)與開工基本回落。生產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)方面，本周多數(shù)表現(xiàn)小幅回落，其中高爐開工率回落0.92個(gè)百分點(diǎn)至78.69%，PTA負(fù)荷率維持不變在86.53%，汽車半鋼胎開工率回升0.1個(gè)百分點(diǎn)升至79.16%;另外，水泥發(fā)運(yùn)率、重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量、石油瀝青裝置開工率分別回落-0.69%、-2.32%、-2.6%(前兩者滯后一周）。
　　需求端繼續(xù)分化。房地產(chǎn)方面，本周表現(xiàn)繼續(xù)分化，30中大城市商品房成交面積同比回升1.77%，100大中城市成交土地面積(數(shù)據(jù)滯后一周)同比降幅從20.02%收窄至3.71%;乘用車銷量同比增長4.45%。
　　物價(jià)指數(shù)多數(shù)回落。生活資料方面，食用品表現(xiàn)整體回落，其中豬肉平均批發(fā)價(jià)、食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別回落2.39%、0.20%和0.70%(后二者滯后一周);另外，農(nóng)產(chǎn)品方面，28種重點(diǎn)監(jiān)測蔬菜批發(fā)價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)分別回升1.55%和0.45%;生產(chǎn)資料方面，原油價(jià)格有所下降,本周同比回落3.39%。
　　物流與交通環(huán)比繼續(xù)分化。出口物流方面，本周繼續(xù)分化，其中上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜指SCFI環(huán)比回升2.94%，中國港口集裝箱吞吐量（數(shù)據(jù)滯后一周）環(huán)比回落5.19%;城市交通方面，一線城市地鐵客運(yùn)量較上周整體回落,其中北京、上海、深圳回落，但廣州小幅回升。
　　債券市場表現(xiàn)跟蹤:本周利率債一級市場發(fā)行規(guī)模整體回升，其中國債回升幅度較大。新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度已達(dá)102.6%，地方政府債整體發(fā)行進(jìn)度101.7%;二級市場利率表現(xiàn)上，長端利率下行、短端上行，收益率曲線整體有所平坦;公開市場資金本周凈回籠7982億元，下周逆回購到期規(guī)模5801億元。
　　一級市場發(fā)行情況:利率債發(fā)行方面，本周發(fā)行整體回升，發(fā)行國債1920.1億元、地方債481.22億元，同業(yè)存單9561.2億元，國債、地方債、存單發(fā)行規(guī)模分別回升909.4億元、123.45億元和862.8億元;地方債發(fā)行基本結(jié)束,本周地方債整體發(fā)行進(jìn)度達(dá)到101.7%，新增專項(xiàng)債和新增一般債發(fā)行進(jìn)度分別為102.6%、96.8%。
　　二級市場利率表現(xiàn):截至12/27，本周10Y-1Y期限利差較上周回落6.75BP,國債收益率曲線較上周整體有所平坦; 1Y國債收益率較上周上行5.86BP收于1.04%，10Y國債收益率較上周下行0.89BP收于1.69%。
　　公開市場操作及下周重要數(shù)據(jù):本周央行通過公開市場操作凈回籠7982億元;截止12/28公布的下周地方政府債發(fā)行規(guī)模為0億元，逆回購到期5801億元;下周主要關(guān)注將公布的12月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面超預(yù)期回升影響債市主線風(fēng)險(xiǎn)
　　2.股債蹺蹺板深度演繹風(fēng)險(xiǎn)
　　3.國內(nèi)政策增量節(jié)奏超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)