>> 銀河證券-華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF(515790)投資價值分析：行業(yè)出清+政策邊際推動，關(guān)注光伏ETF-241230
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 5039KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬普凡,吳金超 |
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核心觀點
●行業(yè)處于歷史底部，拐點逐漸顯現(xiàn): 2018年531新政發(fā)布后，光伏產(chǎn)業(yè)擴張產(chǎn)能，行業(yè)持續(xù)走高; 2022年9月開始，光伏行業(yè)整體供求矛盾加劇，形成嚴重的產(chǎn)能過剩，行業(yè)持續(xù)下坡;今年9月開始，政策端迎來新變化，外加9月24日整體A股行情爆發(fā)，光伏行業(yè)下行周期至底部后上漲。目前行業(yè)處于周期的低端，拐點已逐步顯現(xiàn)。
●我國光伏發(fā)電滲透率較低，看好長期需求:我國裝機容量保持較高增速,2024年前三季度光伏發(fā)電新增裝機為1.61億千瓦，同比增長24.8%,累計裝機容量為7.72億千瓦，位居全球第一。雖然我國裝機容量已成為全球第一，但我國光伏發(fā)電滲透率僅略高于全球平均水平。2023年我國光伏發(fā)電滲透率為6.18%，略高于世界平均水平5.49%，距離歐洲主要經(jīng)濟體10%以上的滲透率還存在不小的差距，我國光伏發(fā)電滲透率仍有較大的提升空間。
政策邊際變化推動發(fā)展，行業(yè)自律抑制惡性競爭:光伏行業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展.對我國能源轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、保障能源安全、推動鄉(xiāng)村振興等目標的實現(xiàn)有著重要的戰(zhàn)略意義。政策端、高層喊話和行業(yè)自律都頻頻出現(xiàn)，抑制行業(yè)惡性競爭，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展。在多方力量作用下，供給端落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)出.清持續(xù)，光伏產(chǎn)品報價已見底部，未來有望看到更積極的信號。
中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù):中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股行業(yè)分布主要覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈.上中下游，對于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券,選取涉及硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等.業(yè)務(wù)的上市公司證券作為待選樣本將待選樣本按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前50的證券作為指數(shù)樣本。成分股以中大市值為主，對市場供需變化敏感。指數(shù)估值較高，反映了市場參與者對指數(shù)成分股的未來盈利能力持樂觀態(tài)度，指數(shù)分紅率自2018年以來，呈現(xiàn)上漲趨勢，且高于中證全指分紅率，近12個月股息率維持較高水平。
關(guān)注華泰柏瑞光伏ETF (515790.SH) :華泰柏瑞光伏ETF是光伏設(shè)備主題規(guī)模最大ETF基金，基金流動性較好。光伏ETF高效復(fù)制指數(shù)，追求最小化偏離，絕大多數(shù)時間日跟蹤偏離度處于-0.1%至0.1%之間。華泰柏瑞基金管理有限公司旗下產(chǎn)品線豐富,滿足投資者多樣化的投資需求，資產(chǎn)管理總規(guī)模6845億元(截止2024年11月29日，下同)?；鸾?jīng)理投研經(jīng)驗豐富,李沐陽先生在管規(guī)模198.38億元、李茜女士在管規(guī)模363.59億元。
●風(fēng)險提示:歷史數(shù)據(jù)不能外推，本文僅提供數(shù)據(jù)統(tǒng)計和以歷史數(shù)據(jù)測算提供.的判斷依據(jù)，不代表投資建議。
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