久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　養(yǎng)殖板塊：聚焦養(yǎng)殖景氣切換，降本增效仍是重點(diǎn)。2024年4月末全國(guó)能繁母豬存欄量3986萬(wàn)頭，較23年高點(diǎn)累計(jì)去化9.2%，創(chuàng)下4年新低。2024年10月能繁母豬存欄4073萬(wàn)頭，同比減少3.2%，環(huán)比增加11萬(wàn)頭，增長(zhǎng)0.3%。經(jīng)歷過(guò)23年的長(zhǎng)期虧損，行業(yè)較為謹(jǐn)慎，豬價(jià)最高的8月份減產(chǎn)5萬(wàn)頭母豬。24年的社會(huì)面能繁補(bǔ)欄速度不及22年，產(chǎn)能增長(zhǎng)較慢，盈利期持續(xù)性好。行業(yè)預(yù)期達(dá)到非瘟以來(lái)最低點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利能力與成本控制能力。推薦牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、立華股份（300761）、華統(tǒng)股份（002840）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖端突發(fā)疫情，消費(fèi)需求不及預(yù)期等。
　　后周期：業(yè)績(jī)修復(fù)進(jìn)行時(shí)，寵物動(dòng)保增長(zhǎng)潛力待挖掘。動(dòng)保指數(shù)與豬價(jià)和養(yǎng)殖指數(shù)相比有顯著的滯后性，諸多動(dòng)保企業(yè)在三季度的收入及盈利環(huán)比初顯改善苗頭。24年的社會(huì)面能繁補(bǔ)欄速度不及22年，產(chǎn)能增長(zhǎng)較慢，2025年生豬價(jià)格有望獲得支撐，帶動(dòng)疫苗銷量。寵物消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，新產(chǎn)品帶動(dòng)我國(guó)寵物疫苗國(guó)產(chǎn)替代正加速推進(jìn)中。綜合布局寵物板塊有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司，建議關(guān)注瑞普生物（300119）、科前生物（688526）、普萊柯（603566）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期等。