>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 1485KB |
| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳李 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評(píng)20241231：紅利帶動(dòng)大盤指數(shù)上行
在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，短期內(nèi)指數(shù)向上動(dòng)能不足，場(chǎng)內(nèi)止盈避險(xiǎn)的資金偏多，導(dǎo)致市場(chǎng)整體偏弱。長(zhǎng)期來(lái)看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動(dòng)向，落地的速度也在進(jìn)一步加快，在預(yù)期證偽之前，市場(chǎng)情緒底部有支撐，短期調(diào)整后整體仍有向上空間。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)風(fēng)格變化，資金進(jìn)場(chǎng)意愿不足，政策落地不及預(yù)期
宏觀點(diǎn)評(píng)20241231：有多少資金可以用于居民增收——挖掘消費(fèi)空間系列二
有多少資金可以用于居民增收？參考1999年（GDP比重1.2%），最多可以投入1.6萬(wàn)億（預(yù)計(jì)24年名義GDP規(guī)模為134.8萬(wàn)億），考慮到近幾年財(cái)政壓力，1.1萬(wàn)億左右的投入可能較為合適（GDP的0.8%）?？梢钥紤]5個(gè)投向，我們按照不同假設(shè)測(cè)算了每個(gè)方向需要的資金量：①提高城鄉(xiāng)基礎(chǔ)養(yǎng)老金45%，大約需要2000億。②增加醫(yī)保個(gè)人繳費(fèi)的補(bǔ)助，需要1000億左右。③生育補(bǔ)貼，按照我們的兩種方案，需要3300億。④失業(yè)金領(lǐng)取，需要1500-2000億。⑤提高公務(wù)員工資，增幅5%，大約需要2800億。風(fēng)險(xiǎn)提示：各個(gè)方向的資金量?jī)H為對(duì)應(yīng)假設(shè)下的測(cè)算，假設(shè)前提變化或者政策方向變化，都會(huì)帶來(lái)結(jié)果的變化；歷史增收政策推演未來(lái)可能有偏差；其他因素拖累居民收入，如財(cái)產(chǎn)收入增速下降。
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