久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　LED下游需求回暖，公司產(chǎn)能有序釋放：得益于商業(yè)活動(dòng)、文化旅游、大型商演和運(yùn)動(dòng)賽事等需求恢復(fù)，市場終端需求持續(xù)回暖，公司產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品定位、市場需求精準(zhǔn)把握，以高光效照明、車用照明、背光等為代表的高端產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，公司產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率保持一貫高位，銷售規(guī)模維持穩(wěn)定。2019-2023年公司產(chǎn)能利用率分別為97.02%、97.50%、98.72%、98.23%、98.45%，公司一直處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)；產(chǎn)銷率分別為102.49%、102.36%、99.15%、96.75%、100.96%，公司一直處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。公司上述生產(chǎn)關(guān)鍵指標(biāo)常年穩(wěn)居行業(yè)高位。
　　經(jīng)營效率穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)，2024年前三季度業(yè)績大幅增長：公司2019-2023年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增長率達(dá)21.38%，經(jīng)營效率和質(zhì)量保持穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.22億元，同比增長10.61%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.60億元，同比增長107.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.51億元，同比增長2,408.97%。
　　拓展布局紅黃光外延片/芯片，不斷推進(jìn)Mini/Micro LED項(xiàng)目：隨著小間距顯示、全彩屏及RGB白光等市場快速崛起，紅黃光與藍(lán)綠光LED芯片產(chǎn)品在生產(chǎn)中的配合與協(xié)同愈發(fā)重要，結(jié)合致力于為客戶提供全色系產(chǎn)品解決方案的戰(zhàn)略，公司新增了“年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項(xiàng)目”，適時(shí)調(diào)整了“Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴(kuò)建項(xiàng)目”的實(shí)施進(jìn)度。截至2024年三季度末，上述項(xiàng)目已投入募集資金2.76億元。此前由于缺乏GaAs基的紅黃光LED芯片產(chǎn)品布局，導(dǎo)致公司在MLED新型顯示等快速增長的顯示細(xì)分市場競爭優(yōu)勢不突出，隨著兩個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)，Mini LED、植物照明、背光、顯示等高端高價(jià)產(chǎn)品陸續(xù)推出，公司產(chǎn)品類別將進(jìn)一步豐富；隨著研發(fā)投入加大，結(jié)構(gòu)再突破、性能再提升、產(chǎn)品再升級(jí)，公司發(fā)展動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為公司LED芯片及外延片實(shí)力強(qiáng)勁，核心產(chǎn)品紅黃光LED有望在起量后保持高速增長，預(yù)計(jì)2024-2026年公司營業(yè)收入為28.8/33.0億元（前值30.1/33.6億元），新增2026年收入預(yù)測38.9億元，歸母凈利潤為2.1/2.4億元（前值1.6/2.0億元），新增2026年凈利潤預(yù)測2.9億元，2024-2026年對(duì)應(yīng)PE為40.57/35.79/29.13倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)不及預(yù)期；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。