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多資產(chǎn)配置觀點(diǎn)：看多短債、偏股轉(zhuǎn)債、黃金資產(chǎn)
　　高頻宏觀因子：高頻經(jīng)濟(jì)增長同比較前值上行；高頻通貨膨脹（消費(fèi)端）同比較前值下行；高頻通貨膨脹（生產(chǎn)端）同比較前值上行。
　　債券久期擇時(shí)：模型預(yù)測未來三個(gè)月水平因子下降，斜率因子陡峭化，曲率因子增凸，推薦持有1年期短久期債券。
　　轉(zhuǎn)債配置：“百元轉(zhuǎn)股溢價(jià)率”為23.22%，轉(zhuǎn)債相對正股更具配置價(jià)值；“修正YTM–信用債YTM”指標(biāo)中位數(shù)為0.30%，偏債轉(zhuǎn)債相對信用債更具配置價(jià)值；轉(zhuǎn)債風(fēng)格輪動(dòng)未來兩周推薦配置偏股低估轉(zhuǎn)債。
　　黃金配置：模型測算未來一年黃金的預(yù)期收益率為22.0%，基于TIPS收益率的擇時(shí)模型持續(xù)看多黃金資產(chǎn)。
　　股債配置觀點(diǎn)：權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算不變，股票倉位保持中樞
　　開源金工將風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型與主動(dòng)信號結(jié)合構(gòu)建主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型，每月從股債橫向比價(jià)、股票縱向估值水平、市場流動(dòng)性三個(gè)維度構(gòu)建主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算指標(biāo)。
　　回顧12月股債配置，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP、流動(dòng)性信號看多，歷史估值分位數(shù)信號為中性，股票倉位為16.81%，債券倉位為83.19%，12月組合收益1.63%。展望1月股債配置，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP、流動(dòng)性信號看多，歷史估值分位數(shù)信號為中性，股票倉位為18.50%，債券倉位為81.50%。
　　行業(yè)輪動(dòng)觀點(diǎn)：看多通信、銀行、公用事業(yè)、非銀等
　　開源金工從交易行為、景氣度、資金面、籌碼結(jié)構(gòu)、宏觀驅(qū)動(dòng)、技術(shù)分析六個(gè)維度出發(fā)，分別構(gòu)建行業(yè)輪動(dòng)子模型并對模型動(dòng)態(tài)合成雙周頻優(yōu)選行業(yè)。
　　風(fēng)格板塊判斷：成長組與價(jià)值組得分相近，推薦均衡風(fēng)格配置；板塊上看多大科技、大金融板塊。
　　行業(yè)配置推薦：通信、銀行、公用事業(yè)、非銀金融、電子、農(nóng)林牧漁。
　　ETF輪動(dòng)組合：通信ETF、金融地產(chǎn)ETF、綠色電力ETF、證券ETF龍頭。
　　“配置+選基”FOF組合：12月組合收益1.62%，相對偏股基金超額2.49%
　　2024年12月，開源“配置+選基”FOF組合收益率為1.62%，偏股型基金指數(shù)收益率為-0.87%，組合超額收益為2.49%。
　　2025年1月，我們看多高質(zhì)量因子、看空高成長、低估值因子，相應(yīng)的高配大盤高質(zhì)量風(fēng)格基金，低配高成長、低估值、小票黑馬風(fēng)格基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告模型及結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在市場波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)；歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績。基金投資策略分類基于對公開的歷史數(shù)據(jù)的定量測算與統(tǒng)計(jì)，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論不能保證未來的可持續(xù)性，不構(gòu)成對該產(chǎn)品的推薦投資建議。