>> 信達(dá)證券-化工行業(yè)地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告(2024-12)：住建部表示將持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，PVA等月均價環(huán)比回暖-250102
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房地產(chǎn)行業(yè)作為化工重要的終端下游，承載著較大的消費(fèi)體量，本報告旨在追蹤地產(chǎn)鏈上游化工產(chǎn)品月度變化情況，尋找產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。
下游地產(chǎn)行業(yè)方面：
11月國房景氣指數(shù)繼續(xù)環(huán)比回暖，化工產(chǎn)品價格指數(shù)同環(huán)比下行。2024年11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為92.62點(diǎn)，同比下降0.73點(diǎn)，環(huán)比增長0.14點(diǎn)；2024年11月，中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)均值為4351.22，同比下降7.76%，環(huán)比下降1.41%。
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部：持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。2024年12月24日至25日，全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議在北京召開。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人25日表示，2025年，將持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。會議指出，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。一是著力釋放需求。把“四個取消、四個降低、兩個增加”各項存量政策和增量政策堅決落實(shí)到位，大力支持剛性和改善性住房需求。有效發(fā)揮住房公積金支持作用。加力實(shí)施城中村和危舊房改造，推進(jìn)貨幣化安置，在新增100萬套的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大城中村改造規(guī)模，消除安全隱患，改善居住條件。對群眾改造意愿強(qiáng)烈、條件比較成熟的項目重點(diǎn)支持。二是著力改善供給。商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量。以需定購、以需定建，增加保障性住房供給，配售型保障房要加大力度，再幫助一大批新市民、青年人、農(nóng)民工等實(shí)現(xiàn)安居。（來自新華網(wǎng)、新華社、央廣網(wǎng)）
上游化工產(chǎn)品方面：
（1）玻璃產(chǎn)業(yè)鏈：
【玻璃】2024年12月，平板玻璃5mm月均價為1368.00元/噸，環(huán)比下降2.02%，同比下降31.56%；平板玻璃月均毛利為10.91元/噸，環(huán)比增長248.72%，同比下降97.65%。
【純堿】2024年12月，重質(zhì)純堿月均價為1536.68元/噸，環(huán)比下降1.17%，同比下降47.90%；輕質(zhì)純堿月均價為1450.36元/噸，環(huán)比下降0.52%，同比下降47.92%；純堿毛利月均值為-54.80元/噸，環(huán)比增長49.44%，同比下降105.17%。
（2）水泥產(chǎn)業(yè)鏈：
【水泥】2024年12月，水泥月均價為370.48元/噸，環(huán)比增長0.53%，同比增長6.91%；水泥月均毛利為53.83元/噸，環(huán)比增長10.99%，同比增長78.33%。
【減水劑】2024年12月，萘系減水劑月均價為3850.00元/噸，環(huán)比持平，同比增長3.72%。2024年12月，聚羧酸減水劑單體TPEG月均價為7823.36元/噸，環(huán)比增長0.53%，同比增長10.19%；聚羧酸減水劑單體月均毛利為-14.29元/噸，環(huán)比增長77.53%，同比增長93.01%。
?。?）涂料產(chǎn)業(yè)鏈：
【鈦白粉】2024年12月，鈦白粉月均價為14401.36元/噸，環(huán)比下降2.12%，同比下降9.52%；鈦白粉月均毛利為-713.02元/噸，環(huán)比下降16.72%，同比下降535.96%。
?。?）保溫材料產(chǎn)業(yè)鏈：
【MDI】2024年12月，純MDI月均價為18563.64元/噸，環(huán)比下降2.64%，同比下降9.07%。2024年12月，聚合MDI月均價為18056.82元/噸，環(huán)比下降0.75%，同比增長16.12%。
?。?）家居產(chǎn)業(yè)鏈：
【TDI】2024年12月，TDI月均價為12900.00元/噸，環(huán)比增長1.20%，同比下降21.81%；TDI月均毛利為519.80元/噸，環(huán)比增長38.97%，同比下降91.35%。
（6）型材管材產(chǎn)業(yè)鏈：
【聚乙烯】2024年12月，聚乙烯月均價為8687.36元/噸，環(huán)比增長2.11%，同比增長7.25%。
【聚丙烯】2024年12月，聚丙烯粒料月均價為7507.23元/噸，環(huán)比下降0.07%，同比增長0.25%；聚丙烯粒料月均毛利為-344.07元/噸，環(huán)比下降8.79%，同比下降5.12%。
【PVC】2024年12月，PVC電石法月均價為4798.59元/噸，環(huán)比下降4.06%，同比下降13.30%；PVC月均毛利為-779.77元/噸，環(huán)比下降48.22%，同比下降94.95%。
（7）膠粘劑產(chǎn)業(yè)鏈：
【DMC】2024年12月，DMC月均價為12872.73元/噸，環(huán)比增長0.27%，同比下降8.27%；DMC月均毛利為-1564.84元/噸，環(huán)比下降1.37%，同比增長1.39%。
【PVA】2024年12月，PVA月均價為11757.74元/噸，環(huán)比增長2.15%，同比增長8.16%。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險；行業(yè)周期下原材料成本增長或產(chǎn)品價格下降的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險
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