>> 建信期貨-貴金屬日評-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 2309KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
新年伊始美國爆發(fā)兩起恐怖襲擊事件，美元指數(shù)則在108.5附近再次承壓回調(diào)，這意味著隨著特朗普就任時點的臨近，本輪“特朗普交易”熱潮有降溫退潮可能性，美元指數(shù)高位回調(diào)以及歲末年初消費旺季，可能推動貴金屬走出小反彈走勢，2日亞盤時段倫敦黃金在2630美元/盎司上方偏強運行而白銀則反彈超過1%。我們判斷特朗普2.0施政綱領(lǐng)可能令到美聯(lián)儲縮減降息時間空間進而黃金中級趨勢提前結(jié)束，但百年變局與國際貿(mào)易貨幣體系重組將為金價提供堅實支撐，歲末年初金銀消費需求預(yù)期仍然值得期待，中期看倫敦黃金由趨勢上漲轉(zhuǎn)為高位盤整且短期內(nèi)仍有小幅沖高機會。本周主要關(guān)注12月全球PMI。
中線行情：
技術(shù)上看2024年11月至12月倫敦黃金兩次跌破2024年3月份以來的上漲趨勢線且后續(xù)反彈乏力，結(jié)合美國政府財政擴張對美國經(jīng)濟就業(yè)和通脹韌性的增強，以及特朗普重返白宮對美元匯率和美債利率的提振作用，我們判斷本輪黃金中期上漲趨勢很可能已經(jīng)結(jié)束；但特朗普諸多政策愿景綜合可能僅會小幅增強美國經(jīng)濟增長動能和潛在通脹壓力，美聯(lián)儲將放緩降息步伐但不大可能馬上面臨加息壓力，且特朗普關(guān)稅武器化傾向和強硬外交立場繼續(xù)提振黃金的避險需求和儲備分散化需求?？傮w上看我們認為2025年黃金將從趨勢上漲行情轉(zhuǎn)入高位震蕩格局，倫敦黃金核心波動區(qū)間為2450-2900美元/盎司；國內(nèi)金價可能因人民幣匯率貶值而獲得較強支撐，我們判斷2025年人民幣兌美元匯率運行區(qū)間為7.1-7.6，結(jié)合升貼水幅度考慮，我們預(yù)計2025年人民幣金價核心波動區(qū)間為560-660元/克，2025年倫敦白銀和上海白銀核心波動區(qū)間分別為24-35美元/盎司和6300-8800元/千克；黃金中線上建議持震蕩交易思路，白銀中線上建議持逢高做空思路，穩(wěn)健交易者可逢低做多金銀比值。
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