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一、行情回顧與展望
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：尿素主力合約價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。UR2505合約收盤價(jià)1716元/噸，跌幅0.35%,成交量130844手，持倉(cāng)量224392手，凈增13448手。
　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：尿素出廠價(jià)格仍然在下跌。開封晉開出廠價(jià)1600元/噸(-20)；山東瑞星出廠價(jià)1620元/噸；山西豐喜出廠價(jià)1650元/噸(-20)；安徽昊源出廠價(jià)1640元/噸(-30)；內(nèi)蒙聯(lián)合出廠價(jià)1630元/噸。
　　后市展望（僅供參考）:供應(yīng)端，12月底產(chǎn)量還保持在17.5萬(wàn)噸左右明顯高于同期值，2025年一季度供應(yīng)充足壓力不減；需求端，終端農(nóng)業(yè)剛需仍然處于淡季，投機(jī)需求受到現(xiàn)貨價(jià)格下跌負(fù)反饋抑制，復(fù)合肥市場(chǎng)同樣受到弱需求和高庫(kù)存困擾，企業(yè)開工環(huán)比下跌。此外，11月出口基本可以忽略不計(jì)，政策會(huì)議后出口仍然沒(méi)有彈性變化；供需雙弱繼續(xù)傳導(dǎo)至庫(kù)存端，協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)周度庫(kù)存再增3.59萬(wàn)噸。暫無(wú)出口變化和供應(yīng)中斷等實(shí)質(zhì)性改善供需關(guān)系的驅(qū)動(dòng)，盤面升水已經(jīng)部分反應(yīng)春季需求改善托底預(yù)期，但預(yù)計(jì)仍將保持弱勢(shì)震蕩為主，二次探底關(guān)注前低附近支撐力度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出口超預(yù)期增加（多）裝置超預(yù)期停產(chǎn)（多）煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌（空）