>> 華泰期貨-工業(yè)硅多晶硅日?qǐng)?bào)：基本面供需雙弱，工業(yè)硅低位震蕩-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
工業(yè)硅策略摘要：
低品位金屬硅產(chǎn)品庫(kù)存積壓較為嚴(yán)重，市場(chǎng)成交壓力較大，短期來(lái)看下游需求將保持持久的弱勢(shì)狀態(tài)。除開(kāi)需求環(huán)比下降之外，下游廠家觀望心態(tài)也加劇了價(jià)格下跌的情況。近期部分期現(xiàn)商已經(jīng)開(kāi)始上調(diào)基差，低價(jià)貨源陸續(xù)減少，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間相對(duì)有限，有望在元旦后春節(jié)前出現(xiàn)超跌反彈行情。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
2025-1-2，工業(yè)硅期貨價(jià)格小幅反彈，主力合約2502開(kāi)于11005元/噸，最后收于11050元/噸，較前一日收盤價(jià)變化（65）元/噸，變化幅度（0.59）%。截止收盤，2502主力合約持倉(cāng)115469手，當(dāng)日減倉(cāng)33005手。總合約持倉(cāng)30.27萬(wàn)手，較上一交易日減少31509手。當(dāng)前，新交割品已開(kāi)始倉(cāng)單注冊(cè)，倉(cāng)單繼續(xù)上漲，倉(cāng)單總數(shù)為52157手，較前一日變化1272手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格較前一交易日持平。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在11200-11300（0）元/噸；421#硅在11800-12000（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格10400-10500（0）元/噸，99硅價(jià)格在10400-10500（0）元/噸。臨近年底，下游備貨情緒不高，市場(chǎng)成交清淡，需關(guān)注春節(jié)補(bǔ)庫(kù)情況。供應(yīng)端持續(xù)偏弱，根據(jù)SMM報(bào)道，部分硅企反饋1月有檢修減產(chǎn)預(yù)期，2025年1月工業(yè)硅行業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)繼續(xù)走弱。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)12900-13500（0）元/噸，價(jià)格持穩(wěn)。
策略
中性，區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)
1、新疆減產(chǎn)力度；
2、多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模；
3、倉(cāng)單注冊(cè)數(shù)量；
4、宏觀及資金情緒
多晶硅策略摘要：
上市初期盤面振幅較大，但在行業(yè)自律以及企業(yè)自身虧損減產(chǎn)情況下，月度已處于供需平衡格局，現(xiàn)貨價(jià)格有所探漲，短期可在4.2萬(wàn)元/噸以內(nèi)逢低做多，若盤面情緒較好，盤面上漲較多，生產(chǎn)企業(yè)可根據(jù)自身生產(chǎn)情況在4.8萬(wàn)元/噸以上時(shí)進(jìn)行賣出套保。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
2025-1-2日，多晶硅期貨主力合約2506震蕩偏強(qiáng)，開(kāi)于42315元/噸，最后收于42570元/噸，收盤價(jià)較上一交易日漲幅0.25%。多晶硅期貨上市交易后價(jià)格在現(xiàn)金成本附近博弈，成交、持倉(cāng)情況較好，主力合約持倉(cāng)達(dá)到30447手，當(dāng)日成交36858手，總合約持倉(cāng)38224手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)37.00-39.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料35.00-36.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià)33.00-34.00（0.00）元/千克；顆粒硅33.00-35.00（0.00）元/千克，N型料39.00-43.00（0.50）元/千克，n型顆粒硅36.00-37.00（0.00）元/千克。西南地區(qū)進(jìn)入枯水期后，西南產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)計(jì)本月產(chǎn)量為10萬(wàn)噸左右。因硅料生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期虧損，且協(xié)會(huì)已發(fā)出自律性號(hào)召，預(yù)計(jì)下個(gè)月產(chǎn)量繼續(xù)下滑。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，新一輪報(bào)價(jià)廠家相繼提高價(jià)格，近期部分新簽成交逼近40元/千克。主流廠家報(bào)價(jià)42元/千克。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)報(bào)道，硅片價(jià)格繼續(xù)小漲，本周電池漲價(jià)，組件持穩(wěn)運(yùn)行，M10單晶TOPCon電池片成交價(jià)漲至0.285元/W，環(huán)比漲幅達(dá)1.79%；182mmTOPCon雙面雙玻組件價(jià)格維持在0.68元/W。按照往年慣例，電池組件月中就會(huì)提前放假，因此今年若無(wú)特殊情況調(diào)整，則1月電池組件產(chǎn)量或?qū)⒔抵?0GW左右，屆時(shí)硅片在經(jīng)歷12月末的庫(kù)存消納殆盡的狀態(tài)后，1月重新開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)。因此根據(jù)上述情況，1月整體硅片價(jià)格以穩(wěn)為主，短期內(nèi)將先消化本輪漲價(jià)。
硅片方面：國(guó)內(nèi)N型18Xmm硅片1.08（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.44（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.15(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.31(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.27(0.00)元/W。HJT210半片電池0.42(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.62-0.68（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.65-0.70（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.63-0.70（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.65-0.70（0.00）元/W。
策略
謹(jǐn)慎偏多
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律減產(chǎn)效果不及預(yù)期，
2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，
3、光伏裝機(jī)不及預(yù)期。
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