>> 華泰期貨-碳酸鋰日?qǐng)?bào)：供應(yīng)端有一定擾動(dòng)，鋰價(jià)小幅反彈-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
大小： |
581KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
2025年1月6日，碳酸鋰主力合約2501開于76680元/噸，收于77660元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)較昨日結(jié)算價(jià)收漲1.52%。當(dāng)日成交量為298136手，持倉量為183347手，較前一交易日減少4670手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨升水電碳2060元/噸。所有合約總持倉344074手，較前一交易日減少9687手。當(dāng)日合約總成交量較前一交易日增加123288手，成交量增加，整體投機(jī)度為1.06。當(dāng)日碳酸鋰倉單54364手，較上個(gè)交易日減少2手。
盤面：當(dāng)日碳酸鋰高開后，在早市結(jié)束前有小幅回落，隨后持穩(wěn)至收市，午市最終收漲1.52%。當(dāng)日價(jià)格反彈，主要受非洲港口發(fā)運(yùn)影響及鋰鹽廠減產(chǎn)消息所所致。據(jù)SMM報(bào)道，受非洲某地區(qū)暴亂影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)考慮后續(xù)礦石進(jìn)口量級(jí)或?qū)⒂兴鶞p少。礦石供應(yīng)存減量預(yù)期下，拉高碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心。但是否會(huì)實(shí)際影響礦石進(jìn)出口，還將等待最新驗(yàn)證。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2025年1月6日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)7.48-7.64萬元/噸，較前一交易日上漲0.07萬元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)7.185-7.285萬元/噸，較前一交易日上漲0.07萬元/噸。
庫存方面：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為10.82萬噸，其中冶煉廠庫存為3.63萬噸，下游庫存為3.61萬噸，其他庫存為3.58萬噸。社會(huì)庫存表現(xiàn)反復(fù)，但總量仍超10萬噸，倉單庫存迅速增長(zhǎng)，天量社庫仍難去化。
供應(yīng)端：下游需求走弱的悲觀預(yù)期，疊加外采原料企業(yè)加工利潤(rùn)小幅虧損，春節(jié)前后冶煉企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行季節(jié)性檢修，據(jù)SMM預(yù)計(jì)，碳酸鋰1月產(chǎn)量將環(huán)比減少9%；碳酸鋰重新累庫，貿(mào)易商加速出貨，庫存向下游轉(zhuǎn)移，鋰鹽廠挺價(jià)無力。
成本方面，現(xiàn)貨鋰精礦流通量不足，國(guó)內(nèi)高品位現(xiàn)貨鋰輝石價(jià)格小幅上漲，澳礦方面報(bào)價(jià)出貨意愿較低，鋰礦石現(xiàn)貨持貨商以當(dāng)前價(jià)格報(bào)價(jià)出貨意愿普遍不高，部分貿(mào)易商選擇囤貨等漲，成本支撐仍存。
需求方面，跨年周期考慮到年終財(cái)報(bào)，同時(shí)下游材料廠的春節(jié)備庫接近尾聲，儲(chǔ)能年末并網(wǎng)結(jié)束，后續(xù)排產(chǎn)存減量預(yù)期的情況下，對(duì)碳酸鋰采買情緒走弱；近期，頭部電池廠正在與材料廠就今年磷酸鐵鋰的供應(yīng)情況進(jìn)行洽談，當(dāng)前材料廠虧損范圍擴(kuò)大，若加工費(fèi)漲價(jià)訴求無法實(shí)現(xiàn)，或?qū)⒂绊懞罄m(xù)排產(chǎn)；不過政策支持預(yù)期仍存，財(cái)政部辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步明確新能源汽車政府采購比例要求，2025年汽車以舊換新政策力度仍大，國(guó)內(nèi)重要會(huì)議后或繼續(xù)落地相關(guān)政策，海外政策不確定性刺激了“搶出口需求”，均帶來需求增量。
生產(chǎn)端，據(jù)SMM，國(guó)內(nèi)鋰鹽廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，疊加春節(jié)檢修因素，供應(yīng)量有所縮減，盡管對(duì)于品質(zhì)優(yōu)的碳酸鋰存惜售情緒，但臨近年末，貿(mào)易商庫存水位高企，部分貿(mào)易商為回籠資金，對(duì)于老貨以較低價(jià)格點(diǎn)位與下游材料廠進(jìn)行成交，因此拉低碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格重心。
觀點(diǎn)
消費(fèi)端表現(xiàn)仍較好，但供應(yīng)增長(zhǎng)也較多，去庫進(jìn)程中斷，開始小幅累庫，下游材料廠仍以長(zhǎng)協(xié)為主，采買情緒一般，即使備庫也難以扭轉(zhuǎn)過剩格局。短期供需雙增，上有頂下有底，寬幅震蕩為主，預(yù)計(jì)盤面保持在75000元/噸附近震蕩，或可考慮賣出寬跨式期權(quán)。
策略
中性，區(qū)間操作為主
■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、供應(yīng)端不可抗力，供應(yīng)不及預(yù)期，
2、消費(fèi)端超預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動(dòng)影響。
|
|
