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事件：根據(jù)公司發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃需要，江蘇新泉汽車(chē)飾件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）擬通過(guò)全資子公司新加坡新泉以自有資金3,600萬(wàn)歐元在德國(guó)慕尼黑投資設(shè)立新泉（歐洲）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新泉（歐洲）”），并由新泉（歐洲）在德國(guó)拜仁州投資3,000萬(wàn)歐元設(shè)立新泉（拜仁）汽車(chē)零部件有限公司（具體名稱(chēng)以注冊(cè)核準(zhǔn)內(nèi)容為準(zhǔn)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新泉（拜仁）”）。新泉（歐洲）和新泉（拜仁）的注冊(cè)資本均為10萬(wàn)歐元。投資完成后，新加坡新泉持有新泉（歐洲）100%股權(quán)，新泉（歐洲）持有新泉（拜仁）100%股權(quán)。
　　經(jīng)營(yíng)范圍：
　　新泉（歐洲）：業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、項(xiàng)目研發(fā)、工程管理等。
　　新泉（拜仁）：汽車(chē)零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。
　　本次對(duì)外投資對(duì)公司的影響：世界著名車(chē)企如寶馬和奧迪總部設(shè)于德國(guó)拜仁州，并設(shè)有生產(chǎn)基地。拜仁州是德國(guó)面積最大、人口第二大的州，擁有17個(gè)產(chǎn)業(yè)集群，其中許多與汽車(chē)行業(yè)緊密相關(guān)。
　　新泉股份分別于2023年10月/2024年3月對(duì)斯洛伐克新泉投資2000萬(wàn)/4500萬(wàn)歐元，以滿(mǎn)足斯洛伐克新泉新增定點(diǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)充，更好的服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻?hù)和開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)。此次在德國(guó)拜仁州設(shè)立子公司，將有利于公司歐洲市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓。
　　短期維度：墨西哥產(chǎn)能預(yù)計(jì)年末建成，預(yù)計(jì)未來(lái)配套北美客戶(hù)陸續(xù)釋放；
　　中期維度：歐洲斯洛伐克設(shè)有產(chǎn)能、德國(guó)設(shè)立子公司，預(yù)計(jì)歐洲未來(lái)有望成為重要市場(chǎng)之一。
　　長(zhǎng)期維度：全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。2024H1：佛吉亞（營(yíng)收135億歐元，約1026億元）營(yíng)收結(jié)構(gòu)為EMEA（歐洲/中東/非洲）、美國(guó)、亞洲分別為48%/27%/25%，營(yíng)收同比-0.6%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為5.2%。相比之下，公司營(yíng)收62億元，同比+33%，銷(xiāo)售凈利率為6.6%，增速有顯著超額，體現(xiàn)出公司全球競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為136/171/223億元，YOY為29%/25%/31%;預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利分別為11.1/14.7/19.2億元，YOY為38.0%/31.8%/31.0%，EPS為2.3/3.0/3.9元/股，對(duì)應(yīng)PE為18.7/14.2/10.8倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變化及市場(chǎng)環(huán)境影響下的經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)；原材料進(jìn)口因此存在匯率變動(dòng)導(dǎo)致生產(chǎn)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外客戶(hù)需求不及預(yù)期