>> 太平洋證券-新寶股份(002705)2024Q3外銷拉動收入雙位數(shù)增長，利潤端表現(xiàn)穩(wěn)健-250106
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 601KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟昕 |
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事件：2024年10月28日，新寶股份發(fā)布2024年三季度報告。2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.90億元（+17.99%），歸母凈利潤7.85億元（+6.66%），扣非歸母凈利潤7.97億元（-0.57%）。
2024Q3營收端雙位數(shù)增長，利潤端表現(xiàn)穩(wěn)健。1）收入端：2024Q3公司營業(yè)收入達(dá)49.67億元（+12.88%），實現(xiàn)雙位數(shù)增長，或系受益于外銷較快增速的拉動；2023年前三季度，公司內(nèi)銷、外銷收入分別達(dá)25.75億元（-1.25%）、101.14億元（+24.15%），海外小家電總需求較為旺盛。2）利潤端：2024Q3公司歸母凈利潤達(dá)3.43億元（+0.53%），表現(xiàn)較為平穩(wěn)。
2024Q3毛凈利率短期承壓，整體費用率控制合理。1）毛利率：2024Q3公司毛利率達(dá)20.87%（-2.23pct），短期承壓。2）凈利率：2024Q3公司凈利率達(dá)7.11%（-0.94pct），相較毛利率跌幅有所收窄。3）費用端：2024Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為2.97%（-0.22pct）、4.77%（-0.25pct）、3.25%（-0.35pct）、0.92%（+0.96pct），財務(wù)費用率漲幅相對明顯，整體費用率控制合理。
投資建議：行業(yè)端，國內(nèi)小家電市場需求逐步恢復(fù)，海外小家電市場需求較為旺盛，全球西式小家電市場需求或?qū)⒎€(wěn)定增長。公司端，產(chǎn)品矩陣逐漸完善，持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)新品；旗下多個品牌全面覆蓋消費者不同需求，并布局咖啡機(jī)等更多小家電品類；渠道端打造社交電商模式，線上線下結(jié)合進(jìn)一步疏通國內(nèi)銷售渠道。我們預(yù)計，2024-2026年公司歸母凈利潤為11.00/12.35/14.01億元，對應(yīng)EPS為1.35/1.52/1.73元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為11.02/9.82/8.65倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、原材料價格波動、匯率波動、關(guān)稅加征風(fēng)險、市場競爭加劇等。
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