>> 華泰證券-ETF智投系列研究之二：全球多資產(chǎn)ETF全覽及對境內(nèi)的啟示-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,源潔瑩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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全球多資產(chǎn)ETF的市場現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及對境內(nèi)市場的啟示
多資產(chǎn)ETF作為低成本、高效率配置多類資產(chǎn)的投資工具，在分散風險、降低組合波動方面作用顯著。全球多資產(chǎn)ETF數(shù)量、規(guī)模穩(wěn)步增長，策略類型不斷豐富，創(chuàng)新產(chǎn)品頻出。美國市場占據(jù)領(lǐng)先地位，固定比例、趨勢投資、風險平價、結(jié)合期貨和期權(quán)策略等各類型多資產(chǎn)ETF在產(chǎn)品設(shè)計上均值得借鑒。亞太地區(qū)各市場逐步布局，韓國、日本、中國香港等地均發(fā)行適配自身市場特點的多資產(chǎn)ETF。參考境外多資產(chǎn)ETF的發(fā)展歷程和產(chǎn)品布局，境內(nèi)多資產(chǎn)ETF可以考慮掛鉤已有多資產(chǎn)指數(shù)，優(yōu)先發(fā)行固定比例類策略和穩(wěn)健型產(chǎn)品，并持續(xù)推進債券、商品、QDII等ETF品類。
多資產(chǎn)ETF在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)出多樣化和區(qū)域特色化的發(fā)展態(tài)勢
截至2024年末，全球多資產(chǎn)ETF數(shù)量共計315只，總規(guī)模超過576億美元。美國、加拿大和德國等國家的產(chǎn)品數(shù)量較多，其中美國市場以141只ETF和超過250億美元的總規(guī)模占據(jù)領(lǐng)先地位。加拿大市場以64只ETF和超過189億美元的總規(guī)模位居第二，市場集中度高，前三大管理公司占據(jù)市場規(guī)模的89%。亞太市場起步較晚，但韓國市場已有40只多資產(chǎn)ETF，以目標日期和固定比例類策略為主。日本和中國香港市場的產(chǎn)品數(shù)量較少，但投資范圍廣泛。各主要市場均嘗試結(jié)合自身市場特點和投資需求布局創(chuàng)新產(chǎn)品。
全球多資產(chǎn)ETF的策略選擇和投資渠道
全球多資產(chǎn)ETF的發(fā)展呈現(xiàn)出幾個明顯的趨勢，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品的多樣化、ESG投資的融合以及衍生品工具和量化策略的應(yīng)用。投資者在選擇全球多資產(chǎn)ETF時，應(yīng)根據(jù)自身風險偏好選擇適配的策略，如固定比例類策略、目標日期型策略、動態(tài)資產(chǎn)配置型策略以及ESG投資策略等。此外，境內(nèi)投資者參與境外資產(chǎn)的主要渠道包括直接投資全球市場的ETF、通過QDII渠道投資以及通過互認基金等方式，投資者可自行選擇合適的投資路徑。但需要注意直接投資境外市場可能有一定的投資門檻要求，QDII和互認基金的方式暫無多資產(chǎn)ETF標的。
境內(nèi)多資產(chǎn)ETF的發(fā)展方向展望
參考美國市場多資產(chǎn)ETF發(fā)展，境內(nèi)多資產(chǎn)ETF的發(fā)展可以從被動管理起步，掛鉤已有的多資產(chǎn)系列指數(shù)，落地成熟的基礎(chǔ)資產(chǎn)配置方案，形成有效的資產(chǎn)配置工具化產(chǎn)品。各類資產(chǎn)配置策略中，固定比例類策略實踐性更強；各類風險偏好產(chǎn)品中，穩(wěn)健型產(chǎn)品需求更大；兩者可以優(yōu)先考慮。此外，繼續(xù)推進債券、商品、QDII等ETF品類的發(fā)展也有助于豐富底層資產(chǎn)，為多資產(chǎn)ETF提供更多的投資工具。境內(nèi)多資產(chǎn)ETF的發(fā)展有望推動境內(nèi)金融產(chǎn)品的國際化，提升境內(nèi)機構(gòu)在全球資本市場的競爭力。
風險提示：基金受全球經(jīng)濟形勢、政策變動等多重因素影響，可能面臨較高的市場風險，且場內(nèi)交易的ETF存在溢價風險。投資者應(yīng)根據(jù)自身的風險承受能力和投資目標，審慎選擇適合自己的基金產(chǎn)品，并密切關(guān)注基金的持倉分布、投資策略及業(yè)績表現(xiàn)。本研報旨在提供客觀的分析和研究支持，但不構(gòu)成任何形式的投資建議和產(chǎn)品推薦。
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