>> 五礦期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 5509KB |
| 格式： |
pdf 共38頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
2025/1/8原油早評(píng)：WTI主力原油期貨收漲0.99美元，漲幅1.35%，報(bào)74.42美元；布倫特主力原油期貨收漲0.99美元，漲幅1.30%，報(bào)77.25美元；INE主力原油期貨收漲3.70元，漲幅0.64%，報(bào)580.7元。
數(shù)據(jù)方面：中國(guó)周度數(shù)據(jù)出爐，柴油商業(yè)庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)至100.58百萬(wàn)桶；汽油商業(yè)庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)至94.59百萬(wàn)桶；總體成品油商業(yè)庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)至195.17百萬(wàn)桶。
消息方面：美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登將禁止在美國(guó)大部分海岸線進(jìn)行新的海上石油和天然氣開(kāi)發(fā)，而承諾提高國(guó)內(nèi)能源產(chǎn)量的當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普可能很難扭轉(zhuǎn)這一決定?！斑@太荒謬了。我會(huì)立即解禁，我會(huì)解禁，我有權(quán)立即解禁，”特朗普在休伊特廣播節(jié)目采訪中表示。
短期來(lái)看，原油短線受地緣與消息影響上行，油價(jià)上方依舊有限。長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)2025年仍然呈現(xiàn)供大于求的格局，OPEC內(nèi)部產(chǎn)油小國(guó)已明顯與沙特的減產(chǎn)挺價(jià)方針出現(xiàn)分歧，美國(guó)換任即將舉行，特朗普上任后仍對(duì)油價(jià)形成中長(zhǎng)期利空，油價(jià)中樞易跌難漲。我們認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)已進(jìn)入中長(zhǎng)期空配區(qū)間，推薦投資者逢高空配。
甲醇
20250108甲醇1月7日05合約跌7，報(bào)2584，現(xiàn)貨跌17，基差+84。供應(yīng)端海外停車(chē)?yán)嘞⒅鸩絻冬F(xiàn)，甲醇沖高，企業(yè)利潤(rùn)高位，國(guó)內(nèi)開(kāi)工同比高位水平。甲醇的不斷走強(qiáng)大幅擠壓下游MTO以及傳統(tǒng)需求利潤(rùn)，港口MTO開(kāi)始兌現(xiàn)停產(chǎn)，需求邊際回落，甲醇估值相對(duì)偏高，后續(xù)面臨回調(diào)壓力。策略方面，單邊做多性?xún)r(jià)比不高，鑒于上下游利潤(rùn)分配已大幅偏離合理范圍且甲醇利多已經(jīng)大致兌現(xiàn)，PP-3MA價(jià)差存階段性反彈修復(fù)機(jī)會(huì)，建議逢低關(guān)注05合約該價(jià)差的修復(fù)機(jī)會(huì)。單邊多頭建議逐步減倉(cāng)或平倉(cāng)了結(jié)，觀望為主。
尿素
20250108尿素1月7日05合約跌11，報(bào)1647，現(xiàn)貨跌20，基差-87。短期現(xiàn)實(shí)高庫(kù)存格局，現(xiàn)貨持續(xù)受到壓制，近端需求難有提振，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍將震蕩偏弱為主。主力合約盤(pán)面仍升水現(xiàn)貨，月差走反套。尿素當(dāng)前供應(yīng)邊際回落但同比高位，需求端農(nóng)業(yè)淡季以及出口受限，儲(chǔ)備需求受現(xiàn)實(shí)疲弱影響多數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度?？傮w需求仍未有明顯改善。煤制企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，但當(dāng)前仍未有大規(guī)模減產(chǎn)出現(xiàn)，在需求明顯改善之前需求更多的虧損性減產(chǎn)來(lái)帶動(dòng)市場(chǎng)走出低迷格局。當(dāng)前盤(pán)面升水下生產(chǎn)企業(yè)可逢高參與空頭套保。單邊交易建議觀望為主。
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