>> 華泰證券-今日早參-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
仇文竹,莊汀洲,倪正洋 |
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機(jī)械設(shè)備：人形機(jī)器人年度回顧：技術(shù)的奇點(diǎn)
2024年是人形機(jī)器人學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界飛速發(fā)展的一年，學(xué)術(shù)界在機(jī)器人智能“大腦”的構(gòu)建方面取得了顯著的進(jìn)展，眾多產(chǎn)業(yè)巨頭也紛紛下場。我們認(rèn)為人形機(jī)器人的本質(zhì)是像機(jī)器的智能體，長序列復(fù)雜任務(wù)的執(zhí)行成功率是衡量智能化水平的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，隨著機(jī)器人智能化水平提高，其成功率有望顯著上升。展望未來，機(jī)器人大腦已迎來ChatGPT時(shí)刻，我們正站在技術(shù)變革的奇點(diǎn)上。人形機(jī)器人市場一直處于高需求低供給的情況中，高智能化水平機(jī)器人供給有望創(chuàng)造自己的需求。建議關(guān)注仍存在技術(shù)變革的高價(jià)值量絲杠/觸覺傳感器/靈巧手零部件環(huán)節(jié)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)器人大模型技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期、量產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期、零部件技術(shù)變革不及預(yù)期。
研報(bào)發(fā)布日期：2025-01-06
研究員
倪正洋SAC:S0570522100004 SFC:BTM566
固定收益：信用債補(bǔ)漲進(jìn)行時(shí)
去年12月利率搶跑，信用利差被動(dòng)走闊，近期信用開始補(bǔ)漲。主要是跨季后基金理財(cái)有增量配置需求，信用利差走闊后配置性價(jià)比較好，此外保險(xiǎn)也有一定配置長久期信用債需求。往后看，信用供給仍偏弱，信用欠配持續(xù)，建議繼續(xù)參與信用補(bǔ)漲行情，拉久期為主，逢調(diào)整及時(shí)增配。城投27年6月前到期債券下沉，中高等級(jí)信用債可適度拉長久期到3-5年。負(fù)債端穩(wěn)定機(jī)構(gòu)可挖掘中高等級(jí)長久期信用債機(jī)會(huì)。二永債近期補(bǔ)漲行情中領(lǐng)漲，利差仍有壓降空間，但降至歷史低位時(shí)可適當(dāng)減配，等待下一波調(diào)整、修復(fù)機(jī)會(huì)。ABS、私募永續(xù)品種利差也有所回升，可及時(shí)挖掘。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、資金面變化、利率債供給超預(yù)期。
研報(bào)發(fā)布日期：2025-01-06
研究員
文晨昕SAC:S0570520110003 SFC:BSF414
仇文竹SAC:S0570521050002
朱沁宜SAC:S0570523080005 SFC:BTF199
王曉宇SAC:S0570524070005
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