>> 中誠信國際-醫(yī)藥流通行業(yè)特別評論-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
劉逸倫,毛銘 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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近年來在多重利好因素推動下，醫(yī)藥流通市場規(guī)模持續(xù)擴張，但在全面深化醫(yī)療體制改革背景下，業(yè)績壓力逐步從制造企業(yè)向流通企業(yè)傳導，醫(yī)藥流通企業(yè)陷入“增收不增利”窘境，利潤空間持續(xù)壓縮且賬期延長趨勢難以逆轉(zhuǎn)，整體面臨一定短期償債壓力，未來預付金制度持續(xù)深入有望改善企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況。當前，醫(yī)藥流通行業(yè)已轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，頭部企業(yè)持續(xù)集聚優(yōu)質(zhì)行業(yè)資源并多措并舉延伸供應鏈布局，長期來看，醫(yī)藥流通行業(yè)仍保持較大的發(fā)展韌性和潛力，但需關注行業(yè)政策等外部因素對其信用質(zhì)量的影響。
要點
醫(yī)藥流通企業(yè)在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中承擔連接上下游的橋梁職能，是醫(yī)藥市場平穩(wěn)運行的關鍵環(huán)節(jié)，近年來在人民健康意識增強、人口老齡化加劇等多重因素推動下，醫(yī)藥流通市場規(guī)模持續(xù)擴張，但在全面深化醫(yī)療體制改革背景下，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績壓力逐步從制造企業(yè)向流通企業(yè)傳導，加之行業(yè)競爭日趨激烈，醫(yī)藥流通行業(yè)直報企業(yè)平均毛利率整體下行，在市場擴容趨勢下陷入“增收不增利”窘境，利潤空間持續(xù)壓縮。
在高杠桿與低毛利經(jīng)營模式的壓力下，醫(yī)藥流通企業(yè)對應收賬款的敏感度很高，國采政策的逐步深入對醫(yī)藥流通企業(yè)應收賬款賬期增長起到一定延緩作用，，但在地方財政及醫(yī)保支付承壓背景下，行業(yè)賬期延長趨勢仍難以逆轉(zhuǎn)，盡管頭部企業(yè)保持良好的抗風險能力和信用水平，行業(yè)整體仍面臨一定短期償債壓力，隨著國家醫(yī)保局和財政部提出建立預付金制度，未來醫(yī)藥流通企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)情況或?qū)⒏纳啤?br> 醫(yī)藥流通行業(yè)已從早期并購擴張階段轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，整體并購節(jié)奏顯著放緩，“4+N”競爭格局基本定型，頭部企業(yè)持續(xù)集聚優(yōu)質(zhì)行業(yè)資源，通過“批零協(xié)同”、“工商協(xié)同”、“藥械協(xié)同”等方面多措并舉以延伸供應鏈布局及增厚利潤，同時在人工智能與大數(shù)據(jù)賦能下不斷推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，長期來看，醫(yī)藥流通行業(yè)仍保持較大的發(fā)展韌性和潛力，但需關注行業(yè)政策等外部因素對其信用質(zhì)量的影響。
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