>> 東興證券-晨報-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
東興證券 |
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分析師推薦
【東興策略】區(qū)間震蕩趨勢未改逢低布局正當(dāng)其時（20250103）
市場仍舊處于價值中樞區(qū)間，震蕩趨勢未改。我們認為，A股已經(jīng)進入新的牛市周期，目前處于牛市周期的第二階段，政策底之后的震蕩階段，最終通過區(qū)間震蕩形成市場底，這個階段的方向性并不強，主要原因是政策出臺后等待基本面的恢復(fù)，市場處于強預(yù)期弱現(xiàn)實階段，指數(shù)缺乏向上突破的動力。從歷史上歷次牛市行情的演繹過程來看，市場都會走出或長或短的市場底階段，根據(jù)我們A股2025年策略展望判斷，市場在政策反轉(zhuǎn)之后，新的價值中樞在3200-3300點，目前調(diào)整到價值中樞下軌，仍屬于正常波動期間，我們判斷2025年市場極端下跌空間10%，指數(shù)也就是3000點附近，目前市場持續(xù)性下跌動力和空間均不大，短期市場在量能有所萎縮的狀態(tài)下，可能會進入弱勢震蕩階段，重新尋找支撐位，市場慢牛格局仍會延續(xù)，底部抬升仍是大概率，市場的恐慌性情緒只在短期內(nèi)影響市場波動，不會改變市場中期向上的格局，
逢低布局正當(dāng)其時，大科技和消費是重點。市場在短期出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，有利于市場底的探明，越接近價值中樞下軌，市場逢低布局的價值越大，從中期角度出發(fā)，2025年市場的關(guān)注焦點將會是消費，消費作為經(jīng)濟恢復(fù)的重要抓手，政策持續(xù)發(fā)力的空間仍然較大，市場從強預(yù)期到數(shù)據(jù)回升需要一個過程，過去三年從上半年的預(yù)期到下半年的證偽下跌，中間經(jīng)歷了兩個季度的驗證期，市場對消費的關(guān)注可以持續(xù)到二季度，目前消費整體預(yù)期仍舊不高，市場的預(yù)期差仍然較大，建議投資者可以在目前階段繼續(xù)逢低布局，一旦經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始恢復(fù)，股價走勢輕舟已過萬重山。大科技板塊同樣值得期待，核心仍然是全球科技創(chuàng)新周期仍處于快速發(fā)展階段，人工智能仍處于快速迭代階段，其應(yīng)用的空間仍然十分廣闊，對機器人、軍工、家居等眾多行業(yè)的賦能才剛剛開始，投資機會仍然較多，很多領(lǐng)域商業(yè)化進程仍處于初始階段，市場從0到1的過程往往能夠產(chǎn)生巨大的趨勢性機會，我們認為，2025年大科技的機會仍舊會十分豐富。
投資策略：均衡配置。市場投資風(fēng)格未來逐步趨于均衡，隨著從政策底走到市場底過程之后，未來經(jīng)濟弱復(fù)蘇帶來基本面好轉(zhuǎn)，市場對大盤藍籌公司的關(guān)注度會逐步提升，市場資金面也會逐步改善，市場對低估值藍籌公司的配置力度會逐步提升。以外資和公募基金為配置主力的機構(gòu)持倉公司有望逐步開始表現(xiàn)。從配置角度，除了大科技和消費之外，順周期品種也值得逢低配置，周期類品種隨著供給側(cè)緩慢出清，疊加經(jīng)濟恢復(fù)后需求改善，有望走出底部周期。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，政策不及預(yù)期，外圍環(huán)境惡化。
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