>> 東方金誠-2024年12月物價數(shù)據(jù)點評：12月食品價格較快下跌拖累CPI同比低位下行，上年同期基數(shù)下沉帶動PPI同比降幅收窄-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 291KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
王青,馮琳,李曉峰 |
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事件：根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2024年12月，CPI同比為0.1%，漲幅較上月回落0.1個百分點；PPI同比下降2.3%，降幅較上月收窄0.2個百分點。
基本觀點：12月CPI同比漲幅低位下行，符合市場預(yù)期，主要原因是受供應(yīng)增加等影響，當(dāng)月蔬菜、水果和豬肉價格下跌，加之上年同期價格基數(shù)偏高，12月食品CPI同比由正轉(zhuǎn)負，拖累整體CPI同比漲幅低位回落。實際上，受消費品以舊換新政策等帶動，當(dāng)月食品之外的其他商品和服務(wù)價格走勢平穩(wěn)，同比漲幅較上月有所回升。12月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)跌，同比跌幅因基數(shù)下沉有所收斂。當(dāng)月PPI邊際走勢轉(zhuǎn)弱，主因煤炭價格快速下跌，鋼鐵、有色金屬等工業(yè)品價格上漲動能減弱；此外，當(dāng)前終端需求整體偏弱，12月耐用消費品價格環(huán)比轉(zhuǎn)跌。
展望2025年1月，春節(jié)錯期效應(yīng)下，居民商品和服務(wù)消費需求會在1月集中釋放，進而帶動CPI同比升至1.0%左右。PPI方面，伴隨上年同期價格基數(shù)下行，以及穩(wěn)增長政策力度進一步加大，2025年1月PPI同比降幅有望收窄至-2.1%左右?？傮w而言，2025年宏觀經(jīng)濟能否擺脫低物價局面，將主要取決于房地產(chǎn)市場何時實現(xiàn)趨勢性止跌回穩(wěn)，以及外部貿(mào)易環(huán)境變化對國內(nèi)消費、投資信心的影響，以及今年宏觀政策全方位擴大內(nèi)需的力度等。我們判斷，2025年CPI整體還會處于1.0%以下的偏低水平，這也將為實施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)提供較大空間。
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