>> 中信期貨-能源化工策略日報：油價高位回落，拖累化工價格-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 3337KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,楊家明,楊曉宇 |
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板塊邏輯:
短期高油價提振國內油氣及油化工價格，不過伴隨未來原油調整過程的展開，國內油氣及油化工價格或進一步調整。因廣東石化檢修計劃及威聯(lián)化學降負，供應回落提振PX估值;PTA受高供應及弱需求壓制，價格低位同時估值被進一步擠壓。乙二醇和甲醇價格調整后，短期下行動能減弱。煤化工整體偏弱，其中，PVC和尿素空頭趨勢維持。
原油:EIA美國成品油累庫，國際油價下跌
LPG:盤面震蕩，關注成本端進展
瀝青:現(xiàn)貨下跌，瀝青期價過高抑制需求
高硫燃油:關注高硫燃油逢高空機會
低硫燃油:地緣緩解是低高硫價差向上最大的驅動甲醇:烯經(jīng)仍有拖累，甲醇區(qū)間看待
尿素:供需矛盾未緩解，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，盤面短期或低位震蕩
乙二醇:估值偏高，空單逢高入場
PX:強預期弱現(xiàn)實，PX震蕩運行
PTA:油價高位且基本面預期趨弱，PTA多單逢高減持
短纖:價格重心下移，加工費分化
瓶片:新裝置投料，壓制瓶片價格
PP:原油反彈但供給壓力仍存，PP震蕩偏弱
塑料:現(xiàn)貨延續(xù)回落，塑料震蕩偏弱
苯乙烯:無上行驅動，苯乙烯窄幅偏弱震蕩
PVC:弱預期低估值，盤面震蕩偏弱
燒堿:市場情緒轉弱，盤面階段回調
展望:原油做多風險收益比下降，國內油氣品種多單減持。PX和PTA因估值較低，建議空頭減持。乙二醇和甲醇下行動能減弱，擇機多單入場。另外，關注甲醇期貨近端和主力正套機會，聚烯怪主力和遠月反套機會。
風險因素:原油回落風險，政策預期逐步減弱
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