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新型顯示器件檢測技術(shù)及量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)突出，積極向前道Array工藝檢測擴(kuò)展。在新型顯示器件檢測領(lǐng)域，公司以核心技術(shù)為基礎(chǔ)，推出了覆蓋新型顯示器件晶圓、Cell及Module制程的光學(xué)特性、顯示缺陷、電學(xué)特性等功能檢測及校準(zhǔn)修復(fù)的各類設(shè)備，形成有較強(qiáng)競爭力且覆蓋主要工藝節(jié)點(diǎn)的相對完備的產(chǎn)品線，是國內(nèi)較早進(jìn)入AMOLED以及微顯示器件檢測設(shè)備領(lǐng)域并且布局較為完善的企業(yè)。憑借優(yōu)秀的研發(fā)能力和可靠的產(chǎn)品品質(zhì)，公司的光學(xué)檢測及校正修復(fù)設(shè)備等多類設(shè)備在國內(nèi)取得了穩(wěn)定的市場份額，在AMOLED中后道的Cell和模組產(chǎn)線檢測設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)了一定的市場優(yōu)勢地位，同時(shí)，積極向前道Array工藝檢測設(shè)備領(lǐng)域擴(kuò)展。在中后道工藝方面，國產(chǎn)設(shè)備已取得顯著成績，并占據(jù)了一定的優(yōu)勢地位。與此同時(shí)，國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)廠商逐步布局前道工序設(shè)備，以進(jìn)一步打破國外設(shè)備在前道工藝的壟斷。當(dāng)前，國內(nèi)新型顯示器件生產(chǎn)廠商持續(xù)大規(guī)模投資并加速升級面板生產(chǎn)線，顯著推動我國新型顯示器件檢測設(shè)備行業(yè)的高速發(fā)展及國產(chǎn)化替代進(jìn)程。根據(jù)CINNOResearch報(bào)告，2024年AMOLED行業(yè)設(shè)備市場規(guī)模將達(dá)到866億元；據(jù)Omdia的預(yù)測，2026年中國OLED面板產(chǎn)能有望占全球49.04%，進(jìn)一步帶動配套設(shè)備國產(chǎn)化。
　　半導(dǎo)體存儲器件測試業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，積極布局HBM相關(guān)測試設(shè)備。在半導(dǎo)體存儲器件檢測領(lǐng)域，公司在ALPG處理器及編譯器、高精度TG時(shí)序生成器、高速信號互聯(lián)技術(shù)等方面有所積累，并在此基礎(chǔ)上開展了針對半導(dǎo)體存儲器后道測試工藝的全覆蓋產(chǎn)品研發(fā)，包括晶圓測試機(jī)及探針卡、老化修復(fù)設(shè)備及老化修復(fù)治具板、FT測試機(jī)及治具（DSA板）等。其中老化修復(fù)設(shè)備及治具板、探針卡、DRAM通用檢測驗(yàn)證系統(tǒng)等已經(jīng)獲得客戶訂單且市場占有率持續(xù)提升；第一版晶圓測試機(jī)已經(jīng)完成樣機(jī)驗(yàn)證，升級版晶圓測試機(jī)的工程樣機(jī)驗(yàn)證工作完成，量產(chǎn)樣機(jī)各關(guān)鍵模塊開始廠內(nèi)驗(yàn)證；FT測試機(jī)工程樣機(jī)已經(jīng)搬入客戶現(xiàn)場進(jìn)入驗(yàn)證階段。據(jù)SEMI預(yù)測，隨著DRAM市場回暖及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展驅(qū)動下，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額在2024年有望增長4%至1,053億美元，其中測試設(shè)備約占半導(dǎo)體設(shè)備價(jià)值量的6.3%，技術(shù)難度大但價(jià)值量相對較大的存儲測試機(jī)占比約21%。當(dāng)前，存儲測試機(jī)主要被愛德萬、泰瑞達(dá)等國外廠商占據(jù)主要市場份額。鑒于國際貿(mào)易環(huán)境日益復(fù)雜多變，國內(nèi)存儲器件廠商迫切需要能夠迅速響應(yīng)服務(wù)需求、高性價(jià)比，并具備自主可控及產(chǎn)業(yè)鏈安全保障的國產(chǎn)設(shè)備。同時(shí)，疊加國產(chǎn)DDR5的量產(chǎn)等國內(nèi)存儲廠商的發(fā)展，國內(nèi)半導(dǎo)體存儲器測試設(shè)備行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和崛起
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收9.14/12.69/16.47億元，歸母凈利潤1.63/2.26/3.10億元，對應(yīng)2024/2025/2026年的PE分別為41/30/22倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)弱復(fù)蘇與需求不足風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)占比較高的風(fēng)險(xiǎn)