>> 國泰君安期貨-對二甲苯：趨勢仍偏強，短期不追高，PTA，成本支撐偏強，多PTA空PF，MEG，5-9正套-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格反彈，2月MOPJ目前估價在657美元/噸CFR。9日PX價格上漲，尾盤實貨2月無商談，3月在849/851商談。均無成交。9日PX估價在848美元/噸，較8日上漲11美元。
據(jù)悉韓國一工廠一條40萬噸PX裝置計劃9日停車檢修，具體重啟時間未定。
消息人士稱，隨著亞洲開始限制生產(chǎn)，PX價格甚至無視原油隔夜下跌，繼續(xù)牛市。
“PX太強了。我猜這是關(guān)于許多PX [生產(chǎn)]工廠降低開工率，“中國的一位貿(mào)易商說。
市場消息人士稱，韓國GSCaltex將開工率降至85%左右，而另一家生產(chǎn)商SKGeocentric將其開工率降至60%-70%左右。
GSCaltex沒有確認降負荷。SK的一位消息人士證實了這一舉措，并表示將每月審查運營率。
這位中國貿(mào)易商表示，除了韓國生產(chǎn)商，甚至中國生產(chǎn)商也決定減產(chǎn)。
與此同時，新加坡的一位貿(mào)易商表示，紙貨市場活動繁忙，導致PX-石腦油價差大幅上漲。
“對于PXPaper來說，這是一個非常繁忙的時期。[有]很多5月的交易，“這位交易員說。
新加坡的同一貿(mào)易商指出，5月PX-石腦油價差交易價格約為230美元/噸，這反映了良好的復蘇量。
然而，新加坡的另一位交易員表示，即月價差尚未與持續(xù)的樂觀情緒相呼應(yīng)。
“要問的問題是PX-石腦油[價差]能提高多高[因為]即期月份看起來仍然很糟糕，”第二位交易員補充道。
他進一步指出，在即月價差水平穩(wěn)步改善之前，對減產(chǎn)影響的一些懷疑可能會持續(xù)存在。
“5月PX-石腦油[價差]9日交易價格為230美元/噸，[但]即期月看起來仍處于200美元/噸的低位[水平]，”第二位交易員進一步表示。
PTA：中國大陸裝置變動：本周中泰120萬噸、英力士110萬噸重啟，漢邦220萬噸停車，個別裝置小幅降負，PTA開工率在79.9%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計算，目前PTA開工率在85.4%附近。
備注：獨山能源300萬噸1月開始計入產(chǎn)能，由于虹港石化150萬噸裝置、揚子石化60萬噸裝置停車時間超過兩年，因此2024年底剔除產(chǎn)能210萬噸。2025年1月1日起，中國大陸地區(qū)PTA產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至8601.5萬噸。PTA開工負荷同步調(diào)整。
華東一條20萬噸IPA（間苯二甲酸）裝置已重啟；華東一PX工廠目前重啟生產(chǎn)間二甲苯，其PX負荷穩(wěn)定在95%附近。
MEG：截至1月9日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在70.83%（環(huán)比上期下降2.2%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在70.32%（環(huán)比上期下降0.38%）?？紤]到北京燕山8萬噸、新疆獨山子5萬噸和易高12萬噸裝置長停兩年以上且暫無重啟計劃，2025年初起將其剔除產(chǎn)能。2025年1月1日起，中國大陸地區(qū)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至2857.5萬噸，合成氣制乙二醇總產(chǎn)能為1036萬噸。
陜西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置已于近期開始停車輪流更換催化劑，預(yù)計持續(xù)時間在兩個月左右。
1月8日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨6400噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨4400噸左右。
聚酯：平湖一套30萬噸聚酯裝置已升溫重啟中，預(yù)計近日投料，裝置配套生產(chǎn)滌綸長絲為主。
本周聚酯裝置檢修陸續(xù)執(zhí)行，不過同期一套瓶片裝置開啟，聚酯負荷整體下調(diào)。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負荷在87.6%附近。（2025年1月1日起，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯產(chǎn)能上調(diào)至8634萬噸，聚酯負荷同步調(diào)整，詳見《2024年底& 2025年1月CCF聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能基數(shù)》。）從目前的規(guī)劃來看，接下來到1月中，裝置檢修計劃將逐步密集，其間也會有個別裝置開啟。
江浙滌絲9日產(chǎn)銷整體回升，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在9成附近。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在110%、85%、90%、100%、30%、100%、120%、30%、100%、150%、60%、70%、200%、0%、30%、50%、30%、230%、40%、70%。（關(guān)注尾盤）
期貨大漲帶動，9日直紡滌短銷售好轉(zhuǎn)，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷101%，部分工廠產(chǎn)銷：100%、100%、100%、200%、80%、180%、50%，100%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
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