>> 國泰君安期貨-合成橡膠：震蕩運行-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.順丁成本端，亞洲丁二烯價格再次轉(zhuǎn)強，國內(nèi)丁二烯整體基本面較為堅挺，預(yù)計價格短期在1130011400元/噸區(qū)間運行。供應(yīng)端，1月上旬，國內(nèi)丁二烯開工率仍維持高位，產(chǎn)量持續(xù)處于2024年高位。需求端，四大下游生產(chǎn)利潤處于盈虧平衡線以上，伴隨開工率有所提升，對丁二烯需求增加。庫存端，供需雙旺格局下，庫存壓力所有下降，丁二烯生產(chǎn)企業(yè)庫存偏中性，港口庫存本周庫存有所下滑。整體而言，丁二烯供需兩旺，預(yù)計后續(xù)丁二烯價格高位震蕩為主，價格中樞小幅上移。順丁橡膠自身現(xiàn)貨供應(yīng)方面，開工率維持高位。需求端，目前下游企業(yè)對順丁橡膠以剛需采購有所增加，主要原因在于，伴隨BR的下跌，合成橡膠比天膠便宜后，下游加工企業(yè)對合成橡膠的替代需求有增加。這也導(dǎo)致，高產(chǎn)量格局下，本周順丁的上游顯性庫存累庫不明顯。但由于后續(xù)有裕龍石化順丁及丁苯的投產(chǎn)預(yù)期，目前基本面格局預(yù)計呈現(xiàn)供需雙增格局下，供應(yīng)增速大于需求增速的狀態(tài)。因此基本面對價格支撐逐漸減弱。（隆眾資訊，國泰君安期貨合成橡膠周報）
2.原料端價格堅挺，基本面動態(tài)估值下沿有所上移，對盤面形成支撐，但伴隨持續(xù)反彈，上方空間逐漸收窄，進入多空博弈的震蕩格局。一方面，成本支撐，目前順丁橡膠的理論靜態(tài)成本線約在14000元/噸附近，供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期逐漸增加。但另一方面，NR-BR的價差重回500元/噸附近，替代需求預(yù)期減弱。中期而言，需要觀察丁二烯動態(tài)價格以及替代需求是否能進一步增加。（國泰君安期貨合成橡膠周報）
【趨勢強度】
合成橡膠趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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