>> 華泰期貨-燃料油日報：高低硫燃油走勢分化，低硫燃料油倉單量低-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
大?。?/td>
| 2198KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點(diǎn)
■市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2503夜盤收漲0.96%，報3373元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2503夜盤收漲0.1%，報4078元/噸。
原油昨夜震蕩上行收復(fù)前日跌幅，Brent原油收于77美元/桶上方，美原油收于74美元/桶上方；高低硫燃料油走勢分化。燃料油期貨倉單18000噸，低硫燃料油倉庫期貨倉單0噸；地緣政治對燃油影響仍存。高硫燃料油市場結(jié)構(gòu)依然保持堅挺，但估值高位且來自需求端利空因素的影響逐步兌現(xiàn)，市場偏緊的態(tài)勢邊際緩解；高硫燃油裂解差價在一季度存在回調(diào)空間。低硫燃料油的冬季需求有望逐步增加，市場結(jié)構(gòu)有短期企穩(wěn)跡象，近月市場存在一定支撐；但中期剩余產(chǎn)能充裕、下游船燃需求份額被替代的趨勢未改，LU估值未來將面臨新的壓力。
策略
單邊中性，關(guān)注逢高空FU裂解價差，逢低多LU-FU或BU-FU價差的機(jī)會
■風(fēng)險
俄羅斯煉廠檢修量超預(yù)期；伊朗燃料油出口低于預(yù)期；中東發(fā)電需求超預(yù)期；船燃需求替代超預(yù)期；低硫燃料油冬季需求不及預(yù)期；科威特低硫油出口大幅增加
|
|
