>> 銅冠金源期貨-鐵礦石月報：宏觀微觀制約，期價承壓運行-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
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| 1143KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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點需求端：12月上旬鋼廠減產節(jié)奏加快，一方面淡季需求不佳鋼廠訂單減少，另一方面全國鋼廠盈利狀態(tài)惡化，盈利鋼廠數(shù)量明顯減少，生產意愿較弱，原料需求減少，鐵水產量明顯下滑。節(jié)后，市場需關注兩會政策變化，以及終端需求改善的情況。
供應端：12月全球鐵礦石發(fā)運環(huán)比基本持平，低于去年同期水平，總發(fā)運量預計為13500萬噸，月環(huán)比-100萬噸，同比去年同期-1300萬噸。上月發(fā)運澳巴環(huán)比下滑，非主流發(fā)運環(huán)比回升，南非發(fā)運貢獻增量最大。2024年1-52周，四大礦山共計發(fā)全球109476萬噸，累計同比增加3551萬噸或3.3%。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，2025年1月發(fā)運將會回落。
未來一個月，鐵礦石供需偏弱，預計海外發(fā)運到港回落，需求減少，庫存大概率增加。下游鋼材處于淡季，春節(jié)前后實際需求偏弱，鋼廠盈利情況一般，檢修意愿強。宏觀面，節(jié)前重點關注美國政策變化的影響，節(jié)后重點關注兩會政策預期影響，預計鐵礦價格繼續(xù)承壓運行。
風險因素：終端需求，鋼廠限產超預期
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