>> 華泰證券-固收視角：新年第一會蘊(yùn)含哪些信息？-250111
| 上傳日期： |
2025/1/11 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
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作者： |
張繼強(qiáng)，吳靖 |
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近日，多省市與部委接連召開新年第一會，對2025年工作謀篇布局，為全年工作定調(diào)、定向、定重點(diǎn)，“新年第一會”對未來一年的工作具有重要的指示意義，根據(jù)各省與部委會議內(nèi)容，我們認(rèn)為有如下幾方面關(guān)注點(diǎn)：
第一，政策基調(diào)積極向好，多省份提出“干字當(dāng)頭”、“加快馬力”等核心發(fā)展理念，穩(wěn)增長訴求較為明顯。
在“新年第一會”上，各省份政策基調(diào)普遍積極。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”規(guī)劃謀劃的承上啟下之年，各省份均明確表達(dá)了完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)的決心。具體而言，山西、安徽、上海等省市提出了“干字當(dāng)頭”、“加快馬力”、“奮力實(shí)現(xiàn)”、“擰緊發(fā)條”與“千方百計(jì)”等發(fā)展理念。在節(jié)奏上前置訴求明顯，普遍強(qiáng)調(diào)了實(shí)現(xiàn)一季度“開門紅”的決心，如山西、重慶等省市亦提出了“干在先”、“早建成、早投產(chǎn)、早達(dá)效”等思路，展現(xiàn)出積極進(jìn)取的態(tài)度。
綜合來看，各省市穩(wěn)增長訴求顯著，且工作前置的意愿也較強(qiáng)。與2024年相比，今年的定調(diào)更為積極（在2024年的“新年第一會”上，強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)更聚焦于“高質(zhì)量”發(fā)展）。下一步要關(guān)注能動性和落地情況。
第二，多省市“新年第一會”主題為“重大項(xiàng)目開工動員會”，著重強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目投資提質(zhì)、提效、提速。
項(xiàng)目投資是經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)鍵著力點(diǎn)，在2025年，眾多省份仍將其置于突出地位。江蘇、安徽等5個(gè)省市新年首次會議的主題均圍繞“項(xiàng)目投資”展開，并公布了第一季度或全年的重大項(xiàng)目情況。其余多數(shù)省市也在會議中著重強(qiáng)調(diào)抓項(xiàng)目建設(shè)的必要性。
從總量來看，江蘇、安徽等省份重大項(xiàng)目的開工數(shù)量均較上年實(shí)現(xiàn)增長，但投資金額基本持平，啟動節(jié)奏有所加快。①江蘇省一季度計(jì)劃開工億元以上項(xiàng)目2807個(gè)（較去年增加97個(gè)），全年安排實(shí)施項(xiàng)目500個(gè)、儲備項(xiàng)目100個(gè)（較去年多50個(gè)），年度計(jì)劃投資6526億元（較上年增加118億元）；②安徽省第一批開工重大項(xiàng)目622個(gè)（上年460個(gè)）、總投資4057.5億元（上年4898億元）；③河南省重大項(xiàng)目610個(gè)（上年520個(gè)），年度投資4395億元（上年5830億元）；④陜西省2025年全省安排省級重點(diǎn)項(xiàng)目616個(gè)（上年663個(gè)）、總投資2.88萬億元（上年2.02萬億元），其中計(jì)劃一季度開工省市項(xiàng)目550個(gè)（上年572個(gè)）；⑤重慶市此次開工投產(chǎn)的304個(gè)項(xiàng)目，并強(qiáng)調(diào)“早建成、早投產(chǎn)、早達(dá)效，努力形成更多實(shí)物量”。
從結(jié)構(gòu)來看，各省項(xiàng)目申報(bào)中，先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比提升，旨在塑造轉(zhuǎn)型發(fā)展的新動能與新優(yōu)勢。例如，安徽省第一批開工重大項(xiàng)目中，新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目占比55.3%，高技術(shù)項(xiàng)目占比40%，涵蓋新能源汽車、先進(jìn)光伏等領(lǐng)域；河南省的項(xiàng)目清單中，先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比較高。
綜合來看，多省市將投資作為“新年第一會”的主題，顯示其政策重點(diǎn)。多數(shù)省市2025年的項(xiàng)目數(shù)量皆較上年有所增長，但部分省市（如安徽與河南等）投資金額有所下降，整體規(guī)模增長有所收斂，大型規(guī)模項(xiàng)目或有所減少。從節(jié)奏看，重慶等省市召開重大項(xiàng)目推動會的日期明顯提前，一季度開工數(shù)量占比有所上行，并強(qiáng)調(diào)了“項(xiàng)目盡早落地”的思路。此外，當(dāng)前信貸投放、高頻實(shí)物工作量等未超出季節(jié)性，項(xiàng)目實(shí)際落地情況仍需持續(xù)關(guān)注。結(jié)構(gòu)方面，新質(zhì)生產(chǎn)力正在加速培育，貢獻(xiàn)了多省市項(xiàng)目數(shù)量的一半以上。
第三，促進(jìn)消費(fèi)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)與優(yōu)化營商環(huán)境等成為本年度工作的關(guān)鍵方向。
在部署2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，眾多省市普遍著重強(qiáng)調(diào)促消費(fèi)、培育新興產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化營商環(huán)境等工作的重要意義。具體情況如下：
1）消費(fèi)方面，中央將提振消費(fèi)列為今年的首要任務(wù)，主要依托“實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動”以及“擴(kuò)大‘兩新政策’覆蓋范圍”這兩大舉措。各地積極響應(yīng)，上海、海南、廣西等多個(gè)省份把“促消費(fèi)與擴(kuò)大內(nèi)需”置于經(jīng)濟(jì)工作的首位；上海和海南更是提出“千方百計(jì)促進(jìn)消費(fèi)”的政策思路。
因此，預(yù)計(jì)消費(fèi)將在政策引導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善，關(guān)注節(jié)前是否有更多消費(fèi)補(bǔ)貼政策落地，但背后居民就業(yè)、收入與社會保障等因素，在“新年第一會”中著墨不多，或有待全國層面的統(tǒng)一安排。
2）優(yōu)化營商環(huán)境成為推動各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。2024年企業(yè)面臨的營商環(huán)境欠佳，背后是地方債務(wù)壓力、企業(yè)利潤偏低與經(jīng)濟(jì)循環(huán)傳導(dǎo)等多重因素的影響。因此，多個(gè)省份開始重視通過優(yōu)化營商環(huán)境來吸引和培育項(xiàng)目。福建省更是專門召開全省優(yōu)化營商環(huán)境大會，提出深入實(shí)施民營經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省戰(zhàn)略。除了政策導(dǎo)向，優(yōu)化營商環(huán)境更需要拿出真金白銀，比如化債資金在償還拖欠款方面的落實(shí)、降低罰沒等摩擦成本等。
3）在發(fā)展方向上，絕大多數(shù)省市強(qiáng)調(diào)了新興產(chǎn)業(yè)與新動能培育的重要性。多地項(xiàng)目投資中，先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比也均已過半，利于后續(xù)發(fā)展的后勁、質(zhì)量和信心。新能源、數(shù)字化、人工智能、信息技術(shù)等成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。
第四，各省份地域特色與發(fā)展階段差異明顯，強(qiáng)調(diào)因地制宜的發(fā)展戰(zhàn)略。
鑒于地理位置、資源稟賦及發(fā)展階段的不同，各省在“
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