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事件：公司發(fā)布2024年業(yè)績預告。預計2024年公司實現歸母凈利潤0.86-1.10億元，同比+70.98%至+118.70%，中值0.98億元，同比+94.84%；預計實現扣非歸母凈利潤0.73-0.94億元，同比-14.04%至+10.68%，中值0.84億元，同比-1.68%。分季度看，預計24Q4公司實現歸母凈利潤0.08-0.32億元，同比扭虧為盈，環(huán)比-83.11%至-35.20%，中值0.20億元，同比扭虧為盈，環(huán)比-59.15%。；實現扣非歸母凈利潤0.12-0.33億元，同比扭虧為盈，環(huán)比-73.27%至-25.64%，中值0.22億元，同比扭虧為盈，環(huán)比-49.45%。預計Q4主要受外匯套保虧損以及12月出口退稅降低等短期因素影響，盈利有所下滑。全年業(yè)績基本符合市場預期。
　　可穿戴設備帶動硅基電池商業(yè)化進程，AI應用打開下游成長空間。12月20日，公司公告與歐洲某合作伙伴簽署《諒解備忘錄》。為提升鋰離子電池的能量密度、延長壽命，提高安全性能，加快純硅負極鋰離子電池的商業(yè)化進程，雙方將努力開發(fā)一種滿足市場需求的100%硅負極鋰離子電池產品。此外，公司全面擁抱AI時代的到來，在新的AR和VR類產品領域，公司持續(xù)加快與多家全球知名頭部企業(yè)的聯合研發(fā)，目前部分客戶項目已到量產/試產階段；AI服務器方面，公司已拿下BBU首個訂單，后續(xù)有望快速放量。
　　公司強化降本增效，盈利有望持續(xù)改善。公司前期對整體產能調整規(guī)模較大，產能爬坡損失及跨區(qū)域遷移帶來的費用對短期盈利造成一定的壓力。隨著募投項目所建工業(yè)園投入使用，公司將原本分散的產能逐步遷移整合，統一管理，發(fā)揮規(guī)模效益，并為未來導入更多大客戶、大項目筑牢基礎。同時，出口退稅降低等影響逐步向下游傳導，25年或將陸續(xù)改善，公司盈利能力有望持續(xù)提升。
　　投資建議：我們預計公司24-26年實現歸母凈利潤0.99/2.55/4.09億元，同比+97.7%/+156.8%/+60.1%，對應EPS為1.21/3.11/4.99元，維持“買入”級別。
　　風險提示：原材料價格波動；AI發(fā)展及應用不及預期；費用管控不及預期。