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事件：
　　正面盈利預(yù)告及業(yè)務(wù)更新：
　　2024年全年，公司預(yù)計(jì)：
　　收入：約17.2-17.9億美元（YOY+25%-30%）;
　　純利：約1.1-1.2億美元;
　　經(jīng)調(diào)整純利：約1.35-1.45億美元。
　　2024年H2，據(jù)測(cè)算：
　　收入：24H2為9.1-9.7億美元（YOY+42%-53%），24H1為8.2億美元（YOY+11%）；
　　純利：24H2為0.49-0.59億美元，24Q4為0.1-0.2億美元，24H1為0.62億美元；
　　經(jīng)調(diào)整純利：24H2為0.73-0.83億美元，24Q4為0.35-0.45億美元（假設(shè)前三季度經(jīng)調(diào)整純利也為1億美元），主因集團(tuán)位于德國(guó)基地定位調(diào)整的非經(jīng)常性成本；24H1為0.62億美元。
　　24年增長(zhǎng)預(yù)計(jì)主因：
　　收入：持平21年收入水平，低于巔峰22年收入19.9億美元，主因渠道去庫(kù)存周期的結(jié)束，EGO品牌終端銷售表現(xiàn)強(qiáng)帶動(dòng)客戶訂單；
　　盈利：24H2經(jīng)調(diào)整凈利率預(yù)計(jì)為8.3%（收入、經(jīng)調(diào)整凈利采用中值），23H1、24H1分別為6.7%、7.5%，主因規(guī)模恢復(fù)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及匯率、原材料成本等因素的推動(dòng)下，毛利率有所提升；及經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升。
　　非經(jīng)營(yíng)性：
　　間接全資附屬公司FLEX計(jì)劃于25年底前關(guān)停其德國(guó)施泰因海姆基地的生產(chǎn)，未來生產(chǎn)基地將搬遷至中國(guó)，而施泰因海姆基地將作為FLEX在歐洲的產(chǎn)品及銷售能力中心，預(yù)期每年可節(jié)省約1000萬美元成本，與此調(diào)整相關(guān)的大部分非經(jīng)常性成本將于24Q4確認(rèn)。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　結(jié)合盈利預(yù)告，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)業(yè)收入為17.6、20.9、24.1億美元（24-26年前值為16.8、20.2、23.6億美元），歸母凈利潤(rùn)為1.15、1.63、1.96億美元（24-26年前值為1.34、1.70、2.04億美元），對(duì)應(yīng)EPS分別為為0.23/0.32/0.38美元（24-26年前值為0.26/0.33/0.40美元），以2025年1月23日收盤價(jià)2.39美元計(jì)算（根據(jù)，對(duì)wind應(yīng)匯率為1美元=7.79港元），對(duì)應(yīng)PE分別為11/7/6倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)稅稅率大幅提升（等關(guān)稅政策相關(guān)的不確定性）、下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、訂單獲取不及預(yù)期、上游原材料成本波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲以及港口堵塞造成貨物交付不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)空間測(cè)算偏差、第三方數(shù)據(jù)失真風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。