>> 德邦證券-通信行業(yè)周報(bào)：AI基礎(chǔ)設(shè)施助推“玩具場(chǎng)景”，C端應(yīng)用或?qū)⒎帕?250125
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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| 1309KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李宏濤 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1.投資策略
1.1端側(cè)算力布局初步落成，C端或迎來應(yīng)用井噴。移遠(yuǎn)通信、廣和通分別發(fā)布AI智能玩具解決方案，AI智能體高速迭代。我們認(rèn)為，端側(cè)布局已經(jīng)初步完善，C端應(yīng)用市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砜焖僭鲩L(zhǎng)。1、端側(cè)硬件廠商發(fā)布AI解決方案：1月14日，移遠(yuǎn)通信推出AI智能玩具解決方案，支持豆包等AI大模型。1月21日，廣和通推出AI玩具大模型解決方案，該方案深度融合豆包等AI大模型、內(nèi)置廣和通Cat.1模組。2、智譜GLM-PC開放體驗(yàn)：智譜GLM-PC是基于智譜多模態(tài)大模型CogAgent，也是全球首個(gè)面向公眾、回車即用的電腦智能體（agent）。它能像人類一樣「觀察」和「操作」計(jì)算機(jī)，協(xié)助用戶高效完成各類電腦任務(wù)。3、華為智能體APP即將發(fā)布：華為余承東公開表示將在春節(jié)期間推出“小藝”APP，將內(nèi)置多種智能體，包括健康顧問、文案寫手等。4、OpenAI智能體發(fā)布：1月24日凌晨OpenAI舉行直播活動(dòng)，發(fā)布AI智能體Operator。Operator的基于新模型CUA，并融合了GPT-4o的視覺能力與通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)的高級(jí)推理能力。它能夠代理用戶執(zhí)行基于網(wǎng)頁的操作，像人類一樣點(diǎn)擊、滾動(dòng)和輸入文字，完成諸如購買雜貨、預(yù)訂餐廳以及提交費(fèi)用報(bào)告等任務(wù)。Operator目前以“研究預(yù)覽”形式向美國(guó)的ChatGPTPro用戶開放。
1.2算力周期性迭代加速，受益C端或轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)性賽道。作為算力產(chǎn)業(yè)鏈的核心，GPU迭代周期加速將直接影響產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)周期。物聯(lián)網(wǎng)需求抬升凸顯邊、端算力重要性。C端產(chǎn)品的逐步成型帶來推理需求，或?qū)⑦M(jìn)一步帶來算力產(chǎn)業(yè)鏈由周期性行業(yè)向成長(zhǎng)性行業(yè)轉(zhuǎn)變。1、算力迭代加速：2024年5月英偉達(dá)黃仁勛表示英偉達(dá)將加快芯片架構(gòu)更新速度，從兩年一更新加速至一年一更新。2、傳統(tǒng)云計(jì)算弊端掣肘：根據(jù)華為，面對(duì)物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)量爆發(fā)場(chǎng)景，傳統(tǒng)云計(jì)算主要有兩個(gè)弊端。①無法滿足海量數(shù)據(jù)處理訴求；②無法滿足實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理訴求。3、物聯(lián)網(wǎng)需求增長(zhǎng)明顯：根據(jù)CounterPoint 2024年前三季度，中國(guó)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊出貨量同比增長(zhǎng)25%，4GCat 1 bis模塊成為主要驅(qū)動(dòng)力。Omdia預(yù)測(cè)，到2028年，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量將占蜂窩數(shù)據(jù)總流量的4.2%。4、產(chǎn)業(yè)鏈高度重視端側(cè)AI機(jī)會(huì)：2025年CES，英偉達(dá)創(chuàng)始人表示了對(duì)AIAgent行業(yè)的高度重視。根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)，2023年中國(guó)AIAgent市場(chǎng)規(guī)模達(dá)554億元，預(yù)計(jì)2028年中國(guó)AIAgent市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8520.35億元，2023-2028年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)72.7%。C端增長(zhǎng)空間大，2023-2028年年復(fù)合增長(zhǎng)率超100%。
1.3中美兩國(guó)持續(xù)重視算力配套建設(shè)。端側(cè)需求增長(zhǎng)帶來推理側(cè)增量，GPU迭代加速促使訓(xùn)練側(cè)建設(shè)加速。中美兩國(guó)圍繞算力配套建設(shè)方面持續(xù)加碼。1、星際之門計(jì)劃啟動(dòng)：1月21日，微軟發(fā)布公告調(diào)整和OpenAI的合作關(guān)系，同時(shí)OpenAI、軟銀集團(tuán)和甲骨文宣布成立一個(gè)5000億美元的合資企業(yè)，將在美國(guó)建立云計(jì)算數(shù)據(jù)中心“星際之門”（Stargate），微軟表示將為該合資企業(yè)提供技術(shù)支持。1月24日，OpenAICEO公布“星際之門”在美國(guó)得克薩斯州首期工廠的相關(guān)信息。首期基地預(yù)計(jì)2026年竣工，投資高達(dá)1000億美元。星際之門整個(gè)項(xiàng)目將在全美范圍打造20個(gè)超級(jí)計(jì)算中心。2、近日，國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為國(guó)智投（上海）私募基金管理有限公司，出資額600.6億人民幣。合伙人信息顯示，該基金由國(guó)智投（上海）私募基金管理有限公司、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡(jiǎn)稱“大基金三期”）共同出資。
2.行業(yè)要聞
2.1國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金登記成立，出資額600.6億元。據(jù)C114通信網(wǎng)，近日，國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為國(guó)智投（上海）私募基金管理有限公司，出資額600.6億人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。合伙人信息顯示，該基金由國(guó)智投（上海）私募基金管理有限公司、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡(jiǎn)稱“大基金三期”）共同出資。我們認(rèn)為，國(guó)家對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)投入，將為行業(yè)發(fā)展起到托底作用。產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性相對(duì)較高。建議重點(diǎn)關(guān)注：寒武紀(jì)、中興通訊、海光信息等。
2.2物聯(lián)網(wǎng)模組主流廠家AI解決方案內(nèi)置大模型。據(jù)廣和通、移遠(yuǎn)通信官方微信公眾號(hào)，1月21日，廣和通推出AI玩具大模型解決方案，該方案深度融合豆包等AI大模型、內(nèi)置廣和通Cat.1模組，助力智能玩具實(shí)現(xiàn)AI化升級(jí)。該解決方案無需外接MCU，即可實(shí)現(xiàn)音視頻及圖像傳輸、語音識(shí)別、自然語言處理和機(jī)器學(xué)習(xí)，通過擬人/擬動(dòng)物/擬IP形式，與用戶進(jìn)行視/聽/觸多維度交互，為AI玩具的創(chuàng)新發(fā)展開辟新思路。1月13日，移遠(yuǎn)通信推出針對(duì)玩具市場(chǎng)的AI智能解決方案。該方案充分利用移遠(yuǎn)無線通信解決方案的強(qiáng)大通信能力和全鏈路的音頻算法，并深度融合豆包等大模型的先進(jìn)AI技術(shù)和豐富數(shù)據(jù)資源，實(shí)現(xiàn)了智能玩具與云端AI能力的無縫對(duì)接。我們認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)模組廠商推出AI解決方案或預(yù)示著AI端側(cè)應(yīng)用將進(jìn)入放量階段。建議重點(diǎn)關(guān)注：廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能、樂鑫科技等。
2.3中國(guó)AIGC
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