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投資要點
　　本周市場震蕩，TMT方向漲勢較好，紅利消費較差。融資資金本周凈流出較多，主要流入銀行地產(chǎn)，流出非銀與TMT。ETF資金凈流入紅利、中游制造，持續(xù)凈流出金融地產(chǎn)、醫(yī)藥生科，泛科技類ETF內(nèi)部分化，科創(chuàng)芯片ETF持續(xù)凈流出、機器人ETF持續(xù)凈流入。擴散指數(shù)本周超額收益0.96%，GRU行業(yè)輪動本周超額收益-0.23%，開年以來兩個模型超額均不顯著。GRU行業(yè)輪動本周調(diào)入煤炭，調(diào)出農(nóng)林牧漁。
　　中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
　　本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有計算機(4.66%)、通信(4.35%)、電子(2.81%)、非銀行金融(2.28%)和傳媒(2.04%)；漲跌幅居后的有石油石化(-3.52%)、綜合(-2.64%)、煤炭(-1.88%)、食品飲料(-1.79%)和建材(-1.65%)。
　　中信一級行業(yè)融資余額變動
　　中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是通信(9)、石油石化(5.47)、房地產(chǎn)(4.5)、電力設(shè)備及新能源(2.01)和銀行(1.32)。（單位：億元） 
　　行業(yè)/主題ETF資金流向
　　本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是機器人ETF(3.63)、金融科技ETF(3.54)、中證紅利ETF(2.87)、酒ETF(2.72)和紅利低波ETF(2.28)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為紅利(9.72)、中游制造(4.29)、金融地產(chǎn)(4.13)、上游及材料(2.55)和消費(2.53)。（單位：億元）
　　周度擴散指數(shù)模型
　　根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年1月24日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(0.993)、家電(0.938)、非銀行金融(0.931)、通信(0.926)、有色金屬(0.856)、電子(0.835)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是紡織服裝(0.049)、綜合金融(0.019)、鋼鐵(0.009)、商貿(mào)零售(0.009)、汽車(0.005)、綜合(0.003)。
　　周度GRU因子模型
　　根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年1月24日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(10.99)、煤炭(10.09)、食品飲料(6.26)、建材(5.04)、交通運輸(4.76)和有色金屬(4.73)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是有色金屬、食品飲料、計算機。
　　風(fēng)險提示：
　　擴散指數(shù)模型失效風(fēng)險；GRU模型失效風(fēng)險；政策變化風(fēng)險。