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供應(yīng)端：進(jìn)入2月份，國(guó)內(nèi)西南、西北氣頭檢修裝置繼續(xù)回歸，煤頭裝置運(yùn)行穩(wěn)定，尿素日均產(chǎn)量將繼續(xù)提升，截至1月底，國(guó)內(nèi)尿素日均產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)至19萬(wàn)噸附近，2月初，重慶建峰、內(nèi)蒙古工業(yè)、四川瀘天化以及達(dá)州玖源將陸續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)日均產(chǎn)量將增加8300噸以上，同時(shí)部分故障臨停煤頭裝置恢復(fù)，預(yù)計(jì)2月中旬，國(guó)內(nèi)尿素日均產(chǎn)量將快速恢復(fù)至19.5萬(wàn)噸以上的歷史高位水平，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將趨向?qū)捤??！?br>　　需求端：進(jìn)入2月份，中原地區(qū)復(fù)合肥生產(chǎn)將會(huì)加快，一方面，由于當(dāng)前復(fù)合肥廠成品庫(kù)存較高，持續(xù)擠壓，2024年四季度生產(chǎn)進(jìn)度同比有一定落后，下游基層提貨情緒低迷，預(yù)計(jì)2月份復(fù)合肥開(kāi)工率將快速恢復(fù)，生產(chǎn)加速；另一方面，由于目前河南、山東地區(qū)復(fù)合肥廠尿素庫(kù)存高企，預(yù)計(jì)開(kāi)工率提升之后，尿素采購(gòu)量短期將有限。東北地區(qū)春耕備肥將持續(xù)開(kāi)展，一方面，由于東北地區(qū)囤貨成本較高，從8月份開(kāi)始采購(gòu)到年底的綜合成本核算到山東河南出廠價(jià)在1800元/噸以上，部分成本超過(guò)1900元/噸，同時(shí)隨著尿素價(jià)格連續(xù)下跌，冬季后半段備貨情緒低迷，生產(chǎn)進(jìn)度偏慢；另一方面，由于當(dāng)前內(nèi)蒙廠庫(kù)偏高，不過(guò)東北地區(qū)特別是黑龍江地區(qū)備肥進(jìn)度一般，預(yù)計(jì)春節(jié)之后東北地區(qū)復(fù)合肥仍有一定需求。
　　出口法檢政策大幅收緊，后期仍需重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：1.政策出現(xiàn)變化是否具有合理性；2.海外價(jià)格連續(xù)上漲，理論出口利潤(rùn)能否持續(xù)，關(guān)注出口動(dòng)態(tài)。
　　2月份市場(chǎng)展望，中旬之后，氣頭檢修裝置全面回歸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將陸續(xù)恢復(fù)至19萬(wàn)噸以上；另一方面，2月份，中原及東北地區(qū)復(fù)合肥廠開(kāi)工率將會(huì)提升，加快生產(chǎn)追趕進(jìn)度，同時(shí)農(nóng)業(yè)剛需繼續(xù)釋放，需求端有一定支撐，預(yù)計(jì)2月份尿素價(jià)格震蕩為主。
　　期貨方面，05合約當(dāng)前升水現(xiàn)貨150元/噸以上，預(yù)計(jì)2月份尿素期貨寬幅震蕩為主。
　　當(dāng)前宏觀擾動(dòng)力度依舊較大，大宗商品整體震蕩，帶動(dòng)尿素期貨寬幅震蕩，當(dāng)前尿素期貨升水，關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差收斂方向。
　　重點(diǎn)關(guān)注宏觀走勢(shì)
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